Binance mettra à jour l'algorithme des taux de financement des contrats perpétuels le 18 septembre 2025 pour contrer la manipulation du marché

Résumé exécutif

Binance a annoncé une mise à jour de l'algorithme de ses taux de financement des contrats perpétuels, effective le 18 septembre 2025, visant à prévenir la manipulation du marché par des jetons très volatils, une mesure qui devrait stabiliser le trading de produits dérivés pour des actifs spécifiques.

L'événement en détail

Binance, une plateforme d'échange de crypto-monnaies de premier plan, doit mettre en œuvre une mise à jour substantielle de son algorithme de taux de financement des contrats perpétuels le 18 septembre 2025, à 08:01 UTC. Cette modification stratégique est conçue pour freiner les tactiques de manipulation employées par certains jetons hautement contrôlés qui exploitent le mécanisme des taux de financement. Le cœur de la mise à jour introduit un « facteur de normalisation de la fréquence » destiné à ajuster dynamiquement la fréquence de règlement du taux de financement et à plafonner les taux de financement quotidiens, par exemple, de 12 % à 6 % sur une période de 24 heures. Ce changement répond directement à la « militarisation » des taux de financement observée notamment avec des jetons tels que ALPACA, TRB et MYX, qui ont historiquement entraîné des pertes extrêmes pour les traders de détail. La plateforme considère cela comme une réponse stratégique pour atténuer les risques systémiques et cultiver un marché des produits dérivés plus stable, en particulier pour les actifs à haut risque et très volatils.

Mécanismes financiers et modifications de l'algorithme

La mise à jour révise la formule du taux de financement et les calculs du prix de référence. Avant la mise à jour, le Taux de Financement (F) était calculé comme Indice de Prime Moyen (P) + clamp (taux d'intérêt par intervalle de financement - Indice de Prime (P), 0,05 %, -0,05 %). Le taux d'intérêt était généralement fixé à 0,03 % par jour, se traduisant par 0,01 % pour un intervalle de financement de 8 heures ou 0,00125 % pour un intervalle d'1 heure, à l'exception des contrats perpétuels BNBUSDT et ETHBTC qui avaient un taux d'intérêt de 0 %.

Après la mise à jour, effective à partir du 18 septembre 2025, à 08:01 UTC, la nouvelle formule du Taux de Financement (F) sera [Indice de Prime Moyen (P) + clamp (taux d'intérêt - Indice de Prime (P), 0,05 %, -0,05 %)] / (8/N). Dans cette formule révisée, le taux d'intérêt est fixé à 0,01 % (toujours 0 % pour BNBUSDT et ETHBTC), et N représente l'intervalle de financement. Par exemple, un contrat perpétuel comme PUMPUSDT avec un intervalle de financement de 4 heures calculera son taux de financement comme [Indice de Prime Moyen (P) + clamp (0,01 % - Indice de Prime (P), 0,05 %, -0,05 %)] / 2.

De plus, Binance Futures ajustera ses calculs de prix de référence en mettant à jour la base du Prix 2 d'une base de 1 minute à une base de 30 secondes. La Moyenne Mobile (Base 30 Secondes) sera calculée comme la moyenne de 30 points de données sur une période de 30 secondes, les calculs étant effectués chaque seconde en faisant la moyenne des prix d'achat et de vente, puis en soustrayant l'Indice de Prix. La fréquence de règlement du taux de financement elle-même sera également soumise à des ajustements dynamiques, se complétant en environ 15 minutes si le taux de financement atteint son plafond ou son plancher prédéfini. Par exemple, si le taux de financement du contrat perpétuel USDⓈ-M BTCUSDT, qui a un plafond/plancher de +0,3 % / -0,3 % et une fréquence de règlement par défaut de 8 heures, atteint -0,3 % à 08:00 UTC, la fréquence de règlement suivante s'ajustera à une heure, à compter de 09:00 UTC.

Stratégie commerciale et positionnement sur le marché

La décision de Binance de mettre à jour son algorithme de taux de financement reflète une stratégie commerciale proactive visant à renforcer l'intégrité du marché et à protéger sa base d'utilisateurs contre les pratiques manipulatrices. Cette initiative s'aligne sur les efforts continus de la plateforme, tels que Binance Alpha 2.0 et ses protocoles d'intégration de jetons, qui intègrent une notation pondérée des risques de liquidité, des seuils d'alerte adaptatifs et une surveillance en temps réel pour détecter les volumes artificiels et la manipulation, en particulier dans les listes de memecoins à haut risque. L'équipe de recherche de Binance a déclaré : « Cette recherche est une étape majeure vers l'intégrité du marché. Nous visons à donner aux utilisateurs des outils basés sur les données qui exposent les risques cachés et promeuvent des investissements plus intelligents. »

Cette initiative positionne Binance comme une plateforme d'échange engagée à favoriser un environnement de trading plus stable et plus équitable, attirant potentiellement une participation institutionnelle plus large en atténuant les risques systémiques associés aux actifs très volatils. Alors que certaines plateformes opèrent sans plafonds de financement, permettant des frais purement basés sur le marché qui peuvent devenir exorbitants, l'approche de Binance cherche à équilibrer l'efficacité du marché avec la protection essentielle des utilisateurs. D'autres plateformes, telles que Margex, mettent également l'accent sur des systèmes anti-manipulation comme MP Shield pour garantir une tarification équitable, indiquant une tendance industrielle plus large vers des mesures de protection robustes du marché.

Implications plus larges pour le marché

Cette mise à jour algorithmique devrait avoir plusieurs implications significatives pour le marché plus large des produits dérivés de crypto-monnaies. Premièrement, elle réduira probablement la rentabilité des stratégies de « militarisation du taux de financement », diminuant ainsi l'incitation pour les manipulateurs de marché à exploiter ces mécanismes. La mise en œuvre de plafonds de taux de financement quotidiens et d'ajustements dynamiques de la fréquence de règlement devrait réduire considérablement les risques de liquidation extrêmes et les coûts associés pour les investisseurs de détail, favorisant un environnement de trading plus équitable. Cela pourrait conduire à une action de prix plus stable et moins manipulatrice, en particulier pour les actifs très volatils, contribuant à un comportement de marché plus prévisible.

De plus, l'action de Binance pourrait créer un précédent pour d'autres plateformes d'échange de produits dérivés, les incitant potentiellement à revoir et à réviser leurs propres mécanismes de taux de financement pour s'aligner sur les meilleures pratiques en matière d'intégrité du marché. Pour l'écosystème Web3 plus large, décourager les pratiques manipulatrices peut contribuer à une croissance plus saine et renforcer la confiance dans les marchés d'actifs numériques. Bien que l'impact immédiat puisse être perturbateur pour certains traders à haute fréquence qui ont profité d'une volatilité extrême, les perspectives à long terme sont prudemment positives, car elles visent à stabiliser les marchés, à réduire les événements de liquidation extrêmes et à favoriser des conditions de trading plus équitables. L'émergence de protocoles comme Rho Protocol, qui offrent des outils pour couvrir le risque de taux de financement et gérer la volatilité, souligne la demande du marché pour des solutions qui abordent précisément ces problèmes, faisant de la mise à jour interne de Binance une étape importante dans cette direction.