Mineros de Bitcoin Reducen la Oferta Pese a Pérdidas de $20,000 por Moneda

Mineros Reducen Ventas de Bitcoin Pese a Pérdidas de $20,000 por Moneda

Al 23 de marzo de 2026, los mineros de Bitcoin se aferran a sus activos a pesar de operar con una pérdida estimada de casi $20,000 por moneda, con el BTC cotizando alrededor de $70,912. Los datos en cadena revelan que las entradas de mineros a los exchanges han caído a mínimos de varios años, aliviando la presión de oferta a corto plazo. El flujo promedio de 30 días ha disminuido a aproximadamente 4,300 BTC, volviendo a los niveles observados por última vez en junio de 2023 y confirmando una fuerte reducción en la actividad de venta.

Este patrón de tenencia estratégico señala una fuerte convicción alcista entre los mineros, quienes aparentemente están dispuestos a soportar pérdidas operativas a corto plazo en anticipación de precios futuros más altos. Al reducir significativamente la oferta disponible en los exchanges, están creando las condiciones para una posible contracción de la oferta que podría impulsar la acción del precio al alza si la demanda se mantiene estable o aumenta.

Débil Demanda de EE. UU. y $110 Millones en Ventas Soberanas Ponen a Prueba el Mercado

Si bien los mineros están ajustando la oferta, la demanda de inversores institucionales de EE. UU. sigue siendo notablemente débil. El Índice de Prima de Coinbase, un indicador clave del sentimiento del mercado spot de EE. UU., se mantiene por debajo de cero, cerca de -0.02, lo que sugiere que los compradores estadounidenses no son la fuerza principal que impulsa el mercado. En cambio, el descubrimiento de precios parece depender de la liquidez offshore y el posicionamiento de derivados.

Esta brecha de demanda se agrava por la oferta de otros grandes tenedores. El gobierno de Bután ha sido un vendedor constante, transfiriendo más de $110 millones de Bitcoin en 2026, incluyendo un movimiento de $72.32 millones entre el 17 y el 18 de marzo. Sus reservas han caído en picado desde un máximo de 13,000 BTC a aproximadamente 4,450 BTC. Concomitantemente, algunos operadores mineros están vendiendo Bitcoin para financiar un pivote hacia empresas de computación de IA más rentables, lo que contribuye a una disminución de la tasa de hash de la red de más de 1,200 EH/s a alrededor de 800 EH/s.

El Mercado de Opciones Defensivas Señala Potenciales Ganancias Futuras

Reflejando las tensiones subyacentes del mercado, los traders de derivados han adoptado una postura altamente defensiva mientras Bitcoin lucha por superar la resistencia de $74,000. La relación de interés abierto put-call ha promediado 0.77, la lectura más alta desde mediados de 2021 y que sitúa el posicionamiento actual en el percentil 91 de las observaciones históricas. Esto indica que la demanda de protección a la baja es excepcionalmente fuerte.

Históricamente, tal cautela extrema en el mercado de opciones a menudo ha precedido períodos de retornos futuros positivos. Según el análisis de VanEck, niveles comparables de asimetría de opciones han sido seguidos por ganancias de precios promedio de más del 13% en los 90 días siguientes. Si bien la dependencia del mercado de los flujos offshore crea vulnerabilidad, la combinación de un choque de oferta liderado por los mineros y una cobertura máxima podría sentar las bases para un fuerte movimiento direccional.