Rig Talebi Soğurken Bitdeer Kendi Madencilik ve Yapay Zeka Çeşitlendirmesini Hızlandırıyor

Yönetici Özeti

Bitdeer Technologies Group (BTDR), Bitcoin kendi kendine madencilik operasyonlarını stratejik olarak hızlandırırken, eş zamanlı olarak yapay zeka (AI) ve yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) hizmetlerine de çeşitleniyor. Şirket, Ağustos 2025'te 375 BTC madenciliği yaparak Temmuz ayına göre yaklaşık %33'lük bir artış kaydetti ve Temmuz 2025'e kadar tescilli hash oranını neredeyse üç katına çıkararak saniyede 22.5 exahash (EH/s)'ye ulaştırdı. Bu değişim, özel Bitcoin madencilik rig'lerine olan talebin soğumasına ve kripto para madencileri için giderek zorlaşan ekonomik ortama doğrudan bir yanıt niteliğindedir.

Etkinlik Detayları

Bitdeer, Ağustos 2025'te önemli operasyonel büyüme bildirdi; buna SEALMINER A1 rig'lerinden 4.1 EH/s'lik enerji tedariki de dahildir. Toplamda 27.8 EH/s'lik SEALMINER A2 rig'i üretildi ve bunun 18.0 EH/s'si ABD, Norveç'in Tydal ve Bhutan'ın Jigmeling bölgelerindeki kendi kendine madencilik tesislerine özel olarak konuşlandırıldı; sadece Ağustos ayında 7.8 EH/s'lik dağıtım gerçekleşti. Şirket, SEALMINER A3'ün Eylül sonu veya Ekim başında seri üretimine başlamayı planlarken, SEALMINER A4 için yaklaşık terahash başına 5 joule (J/TH) çip verimliliği hedeflenmektedir.

Madencilik ötesinde, Bitdeer AI ve HPC girişimlerini genişletiyor. Yeni bulut işi Bitdeer.AI, Ağustos ayında GPU bulut hizmetlerinden yıllık 8 milyon ABD doları gelir (ARR) elde etti ve 4. çeyrek için önemli büyüme bekleniyor. Şirket, Clarington, Ohio'da bir HPC/AI tesisi için ileri düzey müzakereler yürütüyor ve ABD'de bir üretim tesisi için aktif olarak planlama ve hazırlık yapıyor. Massillon, Ohio'daki tesisinin tam enerji beslemesinde transformatör ve işgücü sorunları nedeniyle 2026'nın 1. çeyreğine kadar bir gecikme yaşanmasına rağmen, Bitdeer altyapısını genişletmeye devam ediyor; Norveç'in Tydal bölgesinde 161 MW ve Bhutan'ın Jigmeling bölgesinde 367.5 MW çevrimiçi durumda.

Finansal olarak, Bitdeer, 2025'in 2. çeyreği için 59.3 milyon ABD doları kendi kendine madencilik geliri bildirdi; bu, ortalama kendi kendine madencilik hash oranındaki %103.3'lük artış sayesinde bir önceki yıla göre 41.6 milyon ABD dolarından bir artış anlamına geliyor. Şirket, çeyrek için 147.7 milyon ABD doları net zarar kaydetti ve 30 Haziran 2025 itibarıyla 299.8 milyon ABD doları nakit ve nakit benzerleri tuttu. Finansman faaliyetleri, ağırlıklı olarak dönüştürülebilir üst düzey bonolardan elde edilen 364.3 milyon ABD doları gelir olmak üzere 431.5 milyon ABD doları yarattı.

Piyasa Etkileri

Bitdeer ve Canaan gibi diğer donanım üreticilerinin stratejik değişimi, madencilik rig'lerine olan talebin azalmasına karşı daha geniş bir endüstri adaptasyonunu vurgulamaktadır. Tipik olarak müşterilere satılacak fazla envanter artık kendi kendine madencilik operasyonları için şirket içinde dağıtılıyor. Bu eğilim, Eylül ayında Bitcoin ağ zorluğunun rekor düzeyde 136.04 trilyon olması ve hash fiyatının düşmesiyle karakterize edilen, giderek zorlaşan madencilik ekonomisi ortamında ortaya çıkmaktadır; hash fiyatının günde petahash başına 49 dolara düşmesi beklenmektedir. Blok ödüllerini kesen 2024 Bitcoin yarılanması, bu baskıları daha da şiddetlendirerek madencileri gelir akışlarını çeşitlendirmeye zorlamıştır.

Birkaç önde gelen madencilik şirketi, aktif olarak AI ve veri merkezi altyapısına yönelmektedir. Hive Digital Technologies, Bitcoin madencilik kapasitesini 10.4 EH/s'ye çıkarırken, operasyonlarının çoğunu AI'ya kaydırmaktadır. IREN Limited, AI bulut hizmetlerinden yıllık gelirinin 26 milyon ABD dolarına ulaştığını görmüştür; 12.400 yeni GPU'ya 674 milyon ABD doları yatırım yaparak gelecek yılın başlarında yıllık 500 milyon ABD doları satış hedeflemektedir ve kWh başına 0.033 ABD doları enerji maliyetlerinden faydalanmaktadır. Benzer şekilde, Core Scientific, AI ve yüksek performanslı bulut bilişimi desteklemek için Teksas, Denton veri merkezi için 1.2 milyar ABD doları genişleme projesi duyurmuştur.

Bu çeşitlenme, temel kaynaklar için rekabeti artırmaktadır. AI şirketleri, kilowatt saat başına daha yüksek gelir elde etme yetenekleri nedeniyle genellikle Bitcoin madencilerinden daha ucuz, sürdürülebilir enerji için daha yüksek teklif verebilmektedir; bu da potansiyel olarak daha fazla endüstri konsolidasyonuna ve daha küçük madencilik operasyonları için zorluklara yol açabilir.

Uzman Yorumu

Endüstri analistleri, donanım üreticileri tarafından yapılan bu stratejik değişimi not ediyorlar. The Miner Mag'de analist olan Wolfie Zhao, büyük madencilerin öngörülebilir gelecekte filo genişletme konusunda ihtiyatlı kalmasının beklendiğini belirtti. Yayın ayrıca, hem Canaan hem de Bitdeer vakalarında, "bir zamanlar müşterilere gönderilecek olan fazla envanterin artık şirket içinde dağıtıldığını" vurguladı. Bu, Bitdeer gibi şirketlerin tescilli operasyonları için üretim yeteneklerini kullanarak kendi müşterileriyle rekabet etme pragmatik bir hamlesini yansıtmaktadır.

Daha Geniş Bağlam

Bu endüstriyel dönüşüm, daha geniş Web3 ekosistemi ve yatırımcı duyarlılığı için önemli çıkarımlar taşımaktadır. Büyük Teknoloji'nin artan etkisi ve hash gücünün daha büyük, AI odaklı madencilik şirketlerinde yoğunlaşması, Bitcoin ağının merkezi olmayan yapısı hakkında endişelere yol açmaktadır. Çalışmalar, ABD'nin dünya Bitcoin hash oranının önemli bir kısmını kontrol ettiğini ve bunun potansiyel olarak düzenleyici güvenlik açıklarına yol açabileceğini göstermektedir.

Yasal gelişmeler, gelişen manzarayı daha da vurgulamaktadır. ABD Senatosu'ndaki Temiz Bulut Yasası olarak bilinen taslak yasa, federal emisyon hedeflerini aşan veri merkezleri (kripto madenciliği tesisleri dahil) için ücretler önermektedir. Yasa, emisyonlarda %11'lik yıllık azaltma hedefini zorunlu kılmakta ve cezalar ton başına 20 ABD doları CO2e'den başlamaktadır. Bu girişim, ABD Senatosu Çevre ve Halk İşleri Komitesi'nin azınlık blog yazısına göre, 2028 yılına kadar ABD toplam elektrik talebinin %12'sini oluşturabilecek artan enerji talebinden kaynaklanan çevresel etkileri ele almayı amaçlamaktadır. Bu tür düzenleyici baskılar, madenciliğin ekonomik gerçekleri ve AI gelirlerinin cazibesiyle birleştiğinde, dijital varlık altyapısı operatörlerinin iş modelini temelden yeniden tanımlamakta, geleneksel Bitcoin madenciliği ile yüksek performanslı bilgi işlem hizmetleri arasındaki sınırları bulanıklaştırmaktadır.