DAS Londra'daki Kripto Liderleri Piyasa Türbülansını, Stabilcoin Genişlemesini ve Gelişen Düzenleyici Çerçeveleri Ele Alıyor

Yönetici Özeti

DAS Londra'daki sektör liderleri, son kripto piyasası oynaklığını, stabilcoinlerin hızlı genişlemesini ve Web3 ekosistemindeki kritik düzenleyici zorlukları değerlendirmek üzere bir araya geldi; hem kısa vadeli belirsizlik hem de kurumsal entegrasyon için uzun vadeli iyimserlik açıkça görülüyordu.

Etkinliğin Detayları

Dijital Varlık Zirvesi (DAS) Londra konferansı, 10 Ekim'de 1,6 milyon yatırımcıyı etkileyen ve yaklaşık 800 milyar dolarlık piyasa değerini silen, benzeri görülmemiş 19 milyar dolarlık bir tasfiye olayı da dahil olmak üzere önemli türbülanslarla karakterize edilen bir kripto piyasası ortamını ele aldı. Aşırı kaldıraçlı uzun pozisyonlar ve büyük bir borsada teminat fiyatlandırma hatasından kaynaklanan bu olay, geleneksel finansal güvencelerden yoksun, birbirine bağlı kripto piyasalarının kırılganlığını vurguladı. Bu zorlukların ortasında, DAS Londra'daki tartışmalar piyasa dayanıklılığına, stabilcoinlerin artan önemine ve daha geniş tokenizasyon eğilimine odaklandı.

Stabilcoinler, piyasa değerleri 300 milyar dolara yaklaşırken merkezi bir tema olarak ortaya çıktı. Bu, önceki yıl 70 milyar dolarlık bir artışa ve iki yıl önce 7 milyar dolarlık bir düşüşe kıyasla, cari yılda yaklaşık 100 milyar dolarlık bir artışla önemli bir artışı temsil etmektedir. Sektör büyümesi için hayati öneme sahip temel bir tokenizasyon ürünü olarak faydaları sürekli olarak vurgulandı.

Hem ABD hem de İngiltere'deki Web3 alanı için düzenleyici zorluklar belirgindi. ABD piyasa yapısı mevzuatının 2026 civarında beklenmesine rağmen, merkeziyetsiz yapısı nedeniyle DeFi düzenlemesi için önemli engeller devam etmektedir ve sızdırılan bir DeFi önerisinin ardından yasama sürecinin durmasıyla bu durum daha da kötüleşmektedir. Tersine, İngiliz siyasetçi Nigel Farage, partisinin hükümeti kurması halinde kripto dostu bir ortamı teşvik etme sözü verdi; deregülasyon, kriptoya %10 sermaye kazancı vergisi ve İngiltere Merkez Bankası'nda bir Bitcoin rezervi kurulmasını önerdi.

Piyasa Etkileri

Finansal Mekanizmalar ve Varlık Sınıfı Evrimi

Stabilcoin büyümesinin temelini oluşturan finansal mekanizmalar, bunların küresel ekonomiye entegrasyonunu ortaya koymaktadır. Stabilcoinler artık aylık 1 trilyon doların üzerinde işlem hacmini kolaylaştırmakta ve Hyperliquid ve Aster gibi KYC dışı sürekli merkeziyetsiz borsalar (DEX'ler) için temel teminat olarak hizmet vermektedir. Bu talep, piyasa değerlerinin artmasına doğrudan katkıda bulunmaktadır. Ayrıca, stabilcoin ihraççıları artık ABD devlet borcunun yedinci en büyük alıcıları arasında yer almakta ve geleneksel finansta genişleyen rollerini göstermektedir. Toplam Kilitli Değeri (TVL) yılın başındaki 91 milyar dolardan 167 milyar dolara yükselen merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosistemi, işlemler ve likidite sağlamak için birincil bir yağlayıcı olarak stabilcoinlere büyük ölçüde güvenmektedir.

Gerçek dünya varlıklarının (RWA'lar) tokenizasyonu da hız kazanmakta olup, 2030 yılına kadar 16 trilyon dolara ulaşması beklenmektedir. Örnekler arasında BlackRock'ın tokenleştirilmiş para piyasası fonu BUIDL yer almakta olup, yakın zamanda 1 milyar doların üzerinde yönetilen varlık (AUM) eşiğini aşmış ve Solana'da yeni bir hisse sınıfı başlatmıştır. NYSE'nin ana şirketi Intercontinental Exchange (ICE), türev borsaları, takas odaları ve veri hizmetleri içinde Circle'ın stabilcoini ve Hashnote'un tokenleştirilmiş para fonu USYC'nin kullanımını araştırmakta, bu da bu finansal araçların artan kurumsal entegrasyonunu işaret etmektedir.

İş Stratejisi ve Piyasa Konumlandırması

İşletmeler, geleneksel finans (TradFi) ve merkeziyetsiz finans (DeFi) arasındaki yakınlaşmaya stratejik olarak uyum sağlıyor. Bu entegrasyon, Citi'nin finansal işlemlerin şeffaflığını ve verimliliğini artırmayı amaçlayan Düzenlenmiş Yükümlülük Ağı (RLN) içinde tokenize edilmiş mevduat geliştirmesi gibi girişimlerde açıkça görülmektedir. Bu strateji, blockchain teknolojisinin potansiyeline yönelik daha geniş bir kurumsal tanımayı yansıtmaktadır. 2025 yılına kadar kurumsal yatırımcıların %70'inin, daha yüksek getiriler, yenilikçi getiri mekanizmaları ve gelişmiş likidite beklentileriyle motive olarak merkeziyetsiz varlıkları elinde tutması beklenmektedir. Galaxy gibi firmaların euro cinsinden stabilcoinler peşinde koşması ve bu gelişen pazara hizmet vermek için GK8 gibi altyapı sağlayıcılarına yatırım yapmasıyla, düzenleyici netlik arayışı bu benimseme için büyük önem taşımaktadır.

Daha Geniş Piyasa Etkileri

Daha geniş Web3 ekosistemi ve yatırımcı duyarlılığı üzerindeki etkileri çok yönlüdür. TradFi ve DeFi'nin artan yakınlaşmasının küresel finansal ekosistemi dönüştürmesi beklenmekte olup, stabilcoinlerin 2034 yılına kadar dünyanın para arzının %10'unu oluşturacağı tahmin edilmektedir. Bu değişim, geleneksel finans kurumlarının kriptoyu benimseyeceği daha merkeziyetsiz bir finansal sistem yaratacaktır. Ancak, düzenleyici çerçeveler bu gidişatın kritik bir belirleyicisi olmaya devam etmektedir. ABD'de Hazine Bakanlığı, yasadışı faaliyetlerle mücadele etmek için DeFi protokolleri için dijital kimlik araçlarını aktif olarak değerlendirmektedir ve bu, GENIUS Yasası tarafından zorunlu kılınmıştır. Bu, KYC/AML güvencelerini doğrudan akıllı sözleşmelere gömebilir, bu da merkeziyetsizliğe etkisi konusunda sektörde tartışmalara yol açan bir gelişmedir. Tersine, Birleşik Krallık, İngiltere Merkez Bankası'nın başlıca stabilcoinler için para statülerini pekiştirmek amacıyla yakın düzenleme vurgusuyla çelişerek, yeni bir siyasi liderlik altında potansiyel deregülasyon için kendini konumlandırmaktadır.

Uzman Yorumları

DAS Londra'daki uzmanlar, kripto'nun geleceğine ilişkin çeşitli perspektifler sundu. Circle CEO'su Jeremy Allaire, stabilcoinlerin 2034 yılına kadar küresel para arzının %10'unu temsil edebileceğini tahmin ederek, bunların artan önemini vurguladı. Algorand Vakfı CEO'su Staci Warden, tokenizasyon ve stabilcoinler arasındaki simbiyotik ilişkiyi vurgulayarak, "Tokenizasyon, stabilcoinler olmadan var olamaz" dedi. Benimsemenin kademeli olmasına rağmen, her TradFi katılımcısının tokenizasyon aşamasına hazırlandığını belirtti. Reform UK lideri Nigel Farage, partisinin hükümeti kurması halinde "sermaye kaçışını, beyin göçünü" önlemek için deregülasyon ve vergi indirimleri vaat eden kripto dostu bir Britanya vizyonunu dile getirdi. Bu arada, İngiltere Merkez Bankası başkanı Andrew Bailey, yaygın olarak kullanılan İngiliz stabilcoinlerini yakından düzenlemeyi savunarak, parasal statülerini sağlamlaştırmak için İngiltere Merkez Bankası'ndaki hesaplara erişmeleri gerektiğini öne sürdü.

Daha Geniş Bağlam

DAS Londra'daki süregelen diyaloglar, kripto piyasası için kritik bir dönüm noktasını vurgulamaktadır. Son tasfiyeler, içsel riskleri ve sağlam güvencelere duyulan ihtiyacı vurgularken, stabilcoinlerin hızlı genişlemesi ve BlackRock, Citi ve NYSE gibi kurumsal oyuncuların stratejik hamleleri, dijital varlıkların küresel finansal sistem içinde daha geniş çapta benimsenmesini yansıtmaktadır. ABD ve İngiltere'deki farklı düzenleyici yaklaşımlar ile MiCA gibi AB girişimleri, olgunlaşmakta ancak karmaşık bir politika manzarasını işaret etmektedir. Stabilcoinler tarafından yağlanan ve tokenizasyon tarafından yönlendirilen TradFi ve DeFi'nin yakınlaşması, gelişen düzenleyici netliğe ve sürekli teknolojik inovasyona bağlı olarak giderek hibritleşen bir finansal ekosisteme işaret etmektedir.