ETHZilla, Geliştirilmiş Hazine Getirileri İçin Puffer'a 47 Milyon Dolarlık Ether Dağıttı

Yönetici Özeti

Merkezi olmayan finans konusunda uzmanlaşmış bir teknoloji şirketi olan ETHZilla Corporation, 25 Eylül 2025 tarihinde, 24 Eylül 2025 itibarıyla 47 milyon dolar değerinde olan yaklaşık 10.600 Ether (ETH)'i likit yeniden stake protokolü Puffer'a konuşlandırma planını duyurdu. Bu stratejik hamle, şirketin hazine getirilerini optimize etmeyi amaçlamakta ve DeFi getiri sağlama stratejilerine kurumsal güvenin arttığını göstermektedir.

Olay Ayrıntıları

ETHZilla, 10.600 ETH (yaklaşık 47 milyon dolar) değerindeki varlığını Puffer'ın likit yeniden stake protokolüne dağıtma niyetini doğruladı. Şirket, bu dağıtımın ETH hazine varlıklarından daha yüksek getiriler elde etmek amacıyla tasarlandığını belirtti. Puffer, yeniden stake yoluyla önemli getiriler sunma ve aynı zamanda 2 ETH doğrulayıcı tahvili aracılığıyla güvenliği sağlama kapasitesi nedeniyle seçildi. Bu doğrulayıcı çerçevesi, doğrulayıcı hatalarına veya kötü niyetli faaliyetlere karşı aktif bir sigorta sağlayarak stake ekosistemindeki temel kurumsal endişeleri giderir. ETHZilla Yönetim Kurulu Başkanı ve İcra Kurulu Başkanı McAndrew Rudisill, "Bu işbirliği, Ethereum'dan anlamlı nakit akışı elde etme stratejimizi ilerletiyor ve ETHZilla'nın uzun vadeli büyümeyi destekleyen son teknoloji altyapıya sermaye dağıtımındaki liderliğini gösteriyor" dedi. Puffer ayrıca sermaye verimliliği için LRT, birleştirilebilirlik için Unifi tabanlı rollup ve yüksek verim ve bordro ödeme ölçeklenebilirliği için Preconf AVS dahil olmak üzere dikey kripto altyapısı geliştiriyor. Puffer Kurucusu ve CEO'su Amir Forouzani, ortaklığın güvenlik ile getiri üretimini birleştirerek "Ethereum yeniden stake'ine kurumsal katılım için yeni bir standart" oluşturduğunu vurguladı.

Finansal Mekanik ve Strateji

ETHZilla'nın en son dağıtımı, hazine yönetimi için Ethereum'dan yararlanma stratejisi üzerine kuruludur. Şirket, ortalama 3.949 dolardan 102.246 ETH tutmaktadır ve bu, toplamda yaklaşık 443 milyon dolar ile birlikte 213 milyon dolar nakit benzeri varlığa sahiptir. Bu mevcut dağıtım, likit yeniden stake protokolü EtherFi'ye daha önce yapılan 100 milyon dolarlık ETH taahhüdünü takip etmektedir. Şirketin görevi, Ether için bir "birikim aracı" ve zincir içi hazine yönetimi için halka açık bir şirket ölçütü olarak kendini kanıtlamak, geleneksel ETH stake'ine kıyasla daha iyi performans hedeflemektir. Ayrıca, ETHZilla, kripto likidite sağlayıcısı Cumberland DRW ile ETH varlıklarının bir kısmı tarafından teminat altına alınan 80 milyon dolara kadar tezgah üstü finansman anlaşması sağlamıştır. Bu finansmandan elde edilen net gelir, daha önce açıklanan 250 milyon dolarlık hisse geri alım programı kapsamında hisse geri alımlarını finanse etmek ve böylece hissedarlara sermaye iadesi stratejisini güçlendirirken ETH bilançosunu büyütmek için tasarlanmıştır.

Piyasa Etkileri

ETHZilla'nın bu önemli kurumsal dağıtımı, likit yeniden stake ekosistemine olan güveni artırması ve daha fazla sermaye çekmesi bekleniyor, özellikle de Puffer için faydalı olacaktır. Bu, yeniden stake'in diğer kurumsal oluşumlar için uygulanabilir ve cazip bir hazine yönetimi stratejisi olduğunu doğrulamaya hizmet ediyor ve potansiyel olarak ETH ve ilgili DeFi hizmetlerine olan talebi artırıyor. Daha geniş dijital varlık ortamı, likit yeniden stake'in kurumsal olarak benimsenmesiyle yönlendirilen bir dönüşüme tanık oluyor. Özellikle ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'nun Ağustos 2025 tarihli rehberliğinden gelen düzenleyici netlik, likit stake ve yeniden stake'in, görevsel olduğunda, menkul kıymet işlemleri teşkil etmediğini açıklığa kavuşturarak kurumsal katılımın önündeki bir engeli kaldırdı. Bu durum, Ethereum'un likit stake Toplam Kilitli Değer (TVL)'sinin 30 milyar doları aşmasına katkıda bulunurken, EigenLayer ve EtherFi gibi yeniden stake protokolleri toplu olarak 28.6 milyar dolarlık varlığı yönetmektedir. Ethereum'un %3.8 APY'lik stake getirileri, tipik %0.38'lik fiat getirilerinden önemli ölçüde yüksek olup, sermayenin geleneksel finansal araçlardan kripto varlıklarına yeniden tahsis edilmesini teşvik etmekte, Ethereum'u bir getiri üreten altyapı varlığı olarak konumlandırmaktadır.

Daha Geniş Bağlam

ETHZilla'nın hamlesi, Ethereum ekosistemine kurumsal katılımın arttığı bir döneme denk geliyor. Ağın, EIP-1559 yakma mekanizmasından ve arzın %30'unun stake'te kilitlenmesinden etkilenen deflasyonist arz modeli, kıtlığa katkıda bulunuyor. DeFi TVL, 2025'in 3. çeyreğinde 160 milyar dolara ulaşarak güçlü bir büyüme gösterdi. SEC'in 2025'te Ethereum'u bir hizmet tokeni olarak yeniden sınıflandırması ve Temmuz 2024'te Ethereum ETF'lerinin piyasaya sürülmesi, kurumsal katılımı meşrulaştırmada önemli bir rol oynadı. Ağustos 2025'e kadar bu ETF'ler 20.11 milyar dolarlık net varlık biriktirmişti. ETHZilla'nın Peter Thiel gibi önde gelen yatırımcılar tarafından desteklenmesi, gelişmiş DeFi stratejilerine olan ana akım ilgiyi ve kurumsal doğrulamayı daha da pekiştiriyor.