FTX bắt đầu phân phối 1,6 tỷ USD cho chủ nợ lần thứ ba, đẩy mạnh kế hoạch tái tổ chức

Tóm tắt điều hành

FTX dự kiến sẽ phân phối thêm 1,6 tỷ USD cho các chủ nợ của mình bắt đầu từ ngày 30 tháng 9 năm 2025. Đây là đợt phân phối thứ ba theo kế hoạch tái tổ chức Chương 11 của sàn giao dịch, sau các khoản thanh toán trước đó vào tháng 2 và tháng 5 năm 2025. Quá trình đang diễn ra nhằm mục đích hoàn trả hơn 15 tỷ USD tài sản đã thu hồi cho các bên bị ảnh hưởng, củng cố tầm quan trọng của việc thu hồi tài sản có cấu trúc trong các trường hợp phá sản tài chính quy mô lớn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Chi tiết sự kiện

FTX Recovery Trust đã thông báo vào ngày 19 tháng 9 năm 2025, rằng khoảng 1,6 tỷ USD sẽ được giải ngân cho những người nắm giữ các khoản yêu cầu đã được chấp thuận trong cả Lớp Tiện ích và Lớp Phi tiện ích. Các chủ nợ đủ điều kiện dự kiến sẽ nhận được tiền trong vòng một đến ba ngày làm việc kể từ ngày 30 tháng 9 năm 2025, thông qua nhà cung cấp dịch vụ phân phối mà họ đã chọn: Bitgo, Kraken hoặc Payoneer.

Việc phân phối tuân theo cấu trúc ưu tiên "thác nước" được chi tiết trong Kế hoạch tái tổ chức Chương 11. Các tỷ lệ phục hồi tăng thêm và lũy kế cụ thể là:

• Các khoản yêu cầu quyền lợi khách hàng Dotcom Lớp 5A đã được chấp thuận sẽ nhận được phân phối tăng thêm 6%, nâng tổng số phục hồi lũy kế của họ lên 78%.
• Các khoản yêu cầu quyền lợi khách hàng Hoa Kỳ Lớp 5B đã được chấp thuận được lên kế hoạch phân phối 40%, đạt tỷ lệ phục hồi lũy kế 95%.
• Các khoản yêu cầu không bảo đảm chung Lớp 6A đã được chấp thuận và Các khoản yêu cầu cho vay tài sản kỹ thuật số Lớp 6B sẽ mỗi loại nhận được phân phối 24%, đẩy tỷ lệ phục hồi lũy kế của họ lên 85%.
• Các khoản yêu cầu tiện ích Lớp 7 đã được chấp thuận sẽ nhận được phân phối 120%.

Để tạo điều kiện cho các khoản thanh toán này, các chủ nợ phải hoàn thành các yêu cầu trước phân phối, bao gồm xác minh Know Your Customer (KYC), nộp các mẫu thuế cần thiết và đăng ký với một trong các nhà cung cấp dịch vụ phân phối được chỉ định.

Tác động thị trường

Việc phân phối đáng kể này đánh dấu sự tiến bộ liên tục trong một trong những trường hợp phá sản lớn nhất và phức tạp nhất của ngành công nghiệp tiền điện tử, bắt đầu với sự sụp đổ của FTX vào ngày 11 tháng 11 năm 2022. Việc tái bơm 1,6 tỷ USD vào hệ sinh thái tiền điện tử có tiềm năng ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường và tâm lý nhà đầu tư. Mặc dù quá trình này chứng minh hiệu quả của các cơ chế thu hồi tài sản mạnh mẽ, nhưng nó cũng làm nổi bật các cuộc tranh luận đang diễn ra liên quan đến việc định giá các khoản yêu cầu. FTX tính toán giá trị khoản yêu cầu bằng cách sử dụng giá tiền điện tử từ tháng 11 năm 2022, khi Bitcoin giao dịch giữa 16.000 USD và 20.000 USD. Đây là một sự chênh lệch đáng kể so với giá thị trường hiện tại, nơi Bitcoin giao dịch trên 120.000 USD. Phương pháp định giá này đã dẫn đến sự thất vọng ở một số người dùng cũ, những người cho rằng các khoản thanh toán bằng tiền mặt ít hơn đáng kể so với giá trị tài sản tiền điện tử của họ ngày nay.

Bình luận của chuyên gia

Mặc dù không có trích dẫn trực tiếp từ chuyên gia, nhưng các hành động của FTX Recovery Trust và CEO John Ray III cho thấy sự tập trung chiến lược vào việc tối đa hóa việc thu hồi của chủ nợ. Ray III trước đây đã tuyên bố rằng sàn giao dịch dự kiến sẽ có hơn 16 tỷ USD, vượt quá ước tính 11 tỷ USD nợ của họ, và nhằm mục đích hoàn trả 100% số tiền yêu cầu phá sản cộng với lãi suất cho các chủ nợ phi chính phủ. Mục tiêu này trái ngược với kết quả chung của nhiều thủ tục phá sản, đặc biệt là trong không gian tài sản kỹ thuật số non trẻ. Việc tuân thủ các quy định, được chứng minh bằng các yêu cầu KYC và đăng ký, cũng nhấn mạnh một động thái hướng tới các thực tiễn tài chính được tiêu chuẩn hóa hơn trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Cách tiếp cận phân phối theo từng giai đoạn, nhắm mục tiêu vào các loại chủ nợ cụ thể với các tỷ lệ thu hồi khác nhau, phản ánh một chiến lược pháp lý và tài chính có phương pháp để giải quyết các khoản nợ phức tạp.

Bối cảnh rộng hơn

Trường hợp phá sản của FTX đóng vai trò là tiền lệ quan trọng để quản lý các thất bại quy mô lớn trên thị trường tài sản kỹ thuật số. Việc thu hồi hơn 15 tỷ USD tài sản, bao gồm tiền từ các khoản thu hồi và việc bán các khoản đầu tư như cổ phần của Anthropic và Robinhood, cùng với các khoản nắm giữ đáng kể trong các token như SOL và SUI, minh họa bản chất đa diện của việc thu hồi tài sản trong những tình huống như vậy. Kế hoạch hoàn trả có cấu trúc, mặc dù gây ra sự thất vọng cho một số chủ nợ do sự chênh lệch về định giá, cuối cùng củng cố sự cần thiết của các khuôn khổ quy định rõ ràng và các thực tiễn hoạt động minh bạch trong hệ sinh thái Web3. Các đợt phân phối liên tục, nhằm mục đích phục hồi đầy đủ cho nhiều chủ nợ, góp phần xây dựng lại niềm tin vào một ngành đã phải đối mặt với sự giám sát về bảo mật và trách nhiệm giải trình.