Paxos、Frax 和 Agora 竞争发行 Hyperliquid 的原生稳定币 USDH，可能导致去中心化金融的潜在转变。

执行摘要

包括 Paxos、Frax 和 Agora 在内的几家主要加密货币领域的参与者正在争夺发行 Hyperliquid 的原生稳定币 USDH。本次拍卖凸显了稳定币在去中心化金融 (DeFi) 中的战略重要性以及创新收入分享模式的潜力。结果可能会影响 HYPE 代币的价值，并减少 Hyperliquid 对 USDC 等中心化稳定币的依赖。

事件详情

永续交易平台 Hyperliquid 正在拍卖其原生稳定币的“USDH”代码。这引起了极大的兴趣，Paxos、Ethena、Frax、Agora 和 Native Markets 都提出了竞标。每个竞标者都为 Hyperliquid 社区提出了各种激励措施，包括利润分享和 HYPE 代币回购。最终决定将于 9 月 14 日通过投票确定。

值得注意的是，Hyperliquid 每月永续合约交易量接近 4000 亿美元，8 月份产生 1.06 亿美元费用，并占据去中心化永续合约市场 70% 的份额。如此巨大的交易量使得获得 USDH 代码成为一个潜在的有利可图的机会。

Paxos 提议将 USDH 储备产生的 95% 利息用于回购 Hyperliquid 的 HYPE 代币。Frax 计划以 frxUSD 作为 USDH 的支持，并提供零佣金，可能产生每年 2.2 亿美元的回报。Agora 承诺将 100% 的净收入返还给生态系统。Agora 的提案由 Nick van Eck 牵头，涉及顶级供应商联盟，包括作为托管方的 State Street（管理资产 49 万亿美元）和管理 1300 亿美元资产的 VanEck，以确保可扩展性和可靠性。

市场影响

USDH 的引入可能导致新的稳定币模型，其中利润与社区共享，可能增加 HYPE 的价值。它还可以减少 Hyperliquid 对 USDC 等中心化稳定币的依赖。此举可能会引发其他平台效仿，以利用稳定币市场。

USDH 的竞争也突显了机构对 DeFi 的兴趣日益增长以及监管合规日益重要。Paxos 将 USDH 定位为首批明确旨在符合美国 GENIUS 法案和欧洲 MiCA 框架的稳定币之一。

专家评论

据 Paxos 称，USDH 储备将把 95% 的已赚取利息用于回购 Hyperliquid 的 HYPE 代币，从而将价值循环回用户、验证者和开发者。Paxos 表示，其发行 BUSD 的经验（其峰值流通量超过 250 亿美元）使其有能力提供符合 GENIUS 和 MiCA 标准的稳定币。

更广泛的背景

USDH 之战正值 Hyperliquid 在去中心化衍生品市场中日益突出之际。该平台在领先的永续交易平台中占据了约 70% 的市场份额，超越了 Jupiter 和 Orderly Network 等竞争对手。该平台的成功源于其第一层区块链 HyperEVM 架构，该架构为交易者提供了高性能和降低的交易成本。

Hyperliquid 的零 Gas 费模型和链上架构使其有别于传统的中心化平台。HYPE 代币采用回购销毁模型，减少供应，可能支持价格上涨。然而，来自新兴平台和监管审查的竞争可能会挑战其市场地位。