Ấn Độ sẽ giới thiệu tiền kỹ thuật số do RBI hậu thuẫn, duy trì thận trọng đối với tiền điện tử tư nhân

Tóm tắt điều hành

Ấn Độ đang tiến hành ra mắt tiền kỹ thuật số được Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) hậu thuẫn, sử dụng công nghệ blockchain để tăng cường tốc độ và tính minh bạch của giao dịch. Bộ trưởng Liên minh Piyush Goyal đã xác nhận kế hoạch của quốc gia này nhằm giới thiệu tiền kỹ thuật số của riêng mình, được thiết kế để hạn chế các giao dịch bất hợp pháp thông qua các hồ sơ kỹ thuật số có thể xác minh. Đồng thời, Chính phủ Ấn Độ đã nhắc lại cách tiếp cận thận trọng của mình đối với các loại tiền điện tử tư nhân, chẳng hạn như Bitcoin, do chúng thiếu sự hỗ trợ của nhà nước và tính biến động vốn có. Chiến lược kép này đưa Ấn Độ lên hàng đầu trong việc áp dụng tiền kỹ thuật số quốc gia trong khi củng cố sự giám sát quản lý đối với các tài sản kỹ thuật số phi tập trung.

Sự kiện chi tiết

Bộ trưởng Thương mại và Công nghiệp Ấn Độ, Piyush Goyal, đã công bố ý định của Ấn Độ về việc triển khai tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), nêu rõ: "Ấn Độ cũng đã thông báo rằng chúng tôi sẽ đưa ra một loại tiền kỹ thuật số, sẽ được bảo đảm bởi Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ." Sáng kiến này được xây dựng trên chương trình thí điểm e₹-Retail hiện có, đã mở rộng để bao gồm 600.000 người dùng trên 17 ngân hàng. Lượng lưu hành của đồng rupee kỹ thuật số được dự kiến sẽ đạt 1.016,5 crore Rupee vào tháng 3 năm 2025, đánh dấu mức tăng 334% so với mức năm 2023. Đồng rupee kỹ thuật số được hình dung sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch liền mạch và an toàn, tận dụng công nghệ blockchain tương tự như stablecoin để có tốc độ và tính minh bạch, và dự định hoạt động như tiền truyền thống ở dạng điện tử.

Goyal đã làm rõ chính sách của Ấn Độ về tiền điện tử tư nhân, nói rằng: "Chúng tôi không khuyến khích [tiền điện tử] vì chúng tôi không muốn bất kỳ ai bị mắc kẹt… với một [mã thông báo] không có sự hỗ trợ và không có ai đứng sau." Ông nhấn mạnh những rủi ro của các tài sản kỹ thuật số không được kiểm soát thiếu sự bảo đảm chính thức, dẫn đến việc đánh thuế nặng đối với việc sử dụng chúng để ngăn chặn đầu cơ và chuyển vốn sang các tài sản kỹ thuật số được nhà nước hậu thuẫn.

Cơ chế tài chính và định vị chiến lược

Kiến trúc tiền kỹ thuật số của RBI sử dụng mô hình hai cấp. Trong mô hình này, ngân hàng trung ương cung cấp nguồn cung tiền, và các ngân hàng thương mại hoặc các trung gian được ủy quyền phân phối CBDC cho công chúng. Các trung gian này hoạt động như các nút, tạo điều kiện chuyển giao các mã thông báo e₹ đã được đúc từ ngân hàng trung ương. Bản thân e₹ sẽ không tích lũy lãi suất nhưng có thể được chuyển đổi thành tiền gửi. Các chức năng trong tương lai được lên kế hoạch cho e₹ bao gồm khả năng ngoại tuyến cho các điều kiện mạng yếu và khả năng lập trình. Khả năng lập trình cho phép nhúng trực tiếp các quy tắc vào giao dịch, chẳng hạn như hạn chế các lợi ích của chính phủ cho các mục đích cụ thể tại các thương gia được xác định, từ đó tăng cường kiểm soát và khả năng truy xuất nguồn gốc.

Chiến lược của Ấn Độ tương phản rõ ràng với hệ sinh thái Web3 rộng lớn hơn, ít được quản lý hơn bằng cách ưu tiên các tài sản kỹ thuật số được nhà nước hậu thuẫn. Việc áp thuế 30% đối với các loại tiền điện tử tư nhân và việc giám sát quản lý đang diễn ra nhằm mục đích chuyển hướng vốn và sự quan tâm của nhà đầu tư sang cơ sở hạ tầng e₹. Cách tiếp cận này phù hợp với các mục tiêu hòa nhập tài chính rộng lớn hơn, đặc biệt là ở các vùng nông thôn, bằng cách giải quyết các hạn chế của hệ thống ngân hàng truyền thống và cung cấp các khoản thanh toán có thể lập trình cho các khoản trợ cấp và các khoản vay Thẻ tín dụng Kisan. Việc mở rộng chương trình thí điểm e₹-Wholesale bao gồm bốn nhà phân phối chính độc lập nhằm mục đích mã hóa các giao dịch liên ngân hàng và giảm thiểu rủi ro thanh toán, trong khi việc tham gia vào các sáng kiến CBDC đa phương thuộc Trung tâm Đổi mới Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) định vị đồng rupee kỹ thuật số như một đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực chuyển tiền xuyên biên giới.

Hàm ý thị trường

Việc giới thiệu tiền kỹ thuật số được RBI hậu thuẫn báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong bối cảnh tài chính của Ấn Độ và mang lại những tác động thị trường đáng kể. Trong ngắn hạn, áp lực pháp lý gia tăng và thuế đối với các loại tiền điện tử tư nhân ở Ấn Độ có khả năng thúc đẩy tâm lý giảm giá đối với các tài sản kỹ thuật số phi tập trung trong khu vực. Sự tăng trưởng của e₹, với cơ sở người dùng và lượng lưu hành ngày càng tăng, cho thấy sự phân bổ lại vốn một cách chiến lược từ các khoản đầu tư tiền điện tử đầu cơ sang cơ sở hạ tầng kỹ thuật số ổn định hơn, được nhà nước hậu thuẫn. Các nhà đầu tư tổ chức đang thể hiện sự chuyển dịch sang cơ sở hạ tầng CBDC, tìm kiếm lợi nhuận ổn định giữa những bất ổn pháp lý xung quanh các loại tiền điện tử không được hỗ trợ.

Về lâu dài, động thái của Ấn Độ có thể đóng vai trò là tiền lệ cho các quốc gia khác đang cân nhắc CBDC của riêng họ, ảnh hưởng đến cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu và đẩy nhanh việc áp dụng công nghệ blockchain trong tài chính truyền thống. Khả năng của các khoản thanh toán blockchain—cung cấp thời gian thanh toán từ giây đến phút, khả dụng 24/7/365, phí xuyên biên giới thấp hơn đáng kể (0,1–2% so với 4–6%), nhật ký kiểm toán hoàn chỉnh và gần như không có khoản hoàn trả—đặt ra một thách thức trực tiếp đối với các hệ thống thanh toán cũ. Khái niệm “tiền có thể lập trình” thông qua mã thông báo, cho phép thanh toán tự động với các quy tắc nhúng, có thể cách mạng hóa nhiều lĩnh vực, từ phân phối tiền bản quyền đến các khoản thanh toán vi mô cho các thiết bị IoT. Sáng kiến này nhấn mạnh sự phân nhánh ngày càng tăng trong không gian tài sản kỹ thuật số: CBDC được nhà nước hậu thuẫn, được quản lý so với các loại tiền điện tử phi tập trung, không được quản lý, với những tác động đáng kể đối với khung pháp lý toàn cầu và tâm lý nhà đầu tư.