加密货币交易所Kraken已在特定司法管辖区为符合条件的客户推出了永续期货交易，这是其配合上市准备而进行的战略性产品扩展。

执行摘要

加密货币交易所Kraken已通过向特定司法管辖区的合格客户推出永续期货来扩大其产品范围。此举是该交易所更广泛产品开发的重要组成部分，符合其在2026年初潜在上市的战略轨迹。这些衍生品的推出使Kraken在全球加密衍生品市场中更具竞争力，该市场近年来增长显著。

事件详情

Kraken永续合约旨在使客户无需拥有标的资产即可对未来价格波动进行投机，目前已向合格客户开放。与传统期货合约不同，永续期货没有到期日，允许交易者无限期地维持头寸，只要满足保证金要求。这种工具通常归功于加密行业，最早由BitMEX于2016年推出。它采用资金费率机制，持续将合约价格锚定于标的资产的现货市场价格，交易者根据合约价格与现货价格之间的偏差支付或收取费用。Kraken的永续期货最初将使用美元余额作为抵押品，并纳入止损功能等内置风险管理功能。

财务机制和战略定位

永续期货的推出是Kraken多元化收入来源和在传闻中的上市前提升其市场地位的多方面战略的关键组成部分。此举之前，Kraken还进行了其他战略性扩张，包括在欧盟推出代币化股票交易xStocks，以及推出受美国监管的加密期货交易。此外，Kraken还进行了重大收购，包括2025年3月以15亿美元收购NinjaTrader（获得了进入受监管的美国期货市场的权限），以及收购专有交易平台Breakout。这些收购和产品引入旨在增加用户活动并增强Kraken的财务业绩，这是其在潜在公开发行中预计达到150亿美元估值的关键因素。衍生品市场本身规模庞大，加密永续合约在2025年8月的总交易量接近5150亿美元。此次扩张使Kraken与Binance等老牌参与者直接竞争，Binance在最近的24小时内处理了1280亿美元的永续期货交易量，而Coinbase也最近进入了美国永续期货市场。

市场影响和更广泛的背景

Kraken推出永续期货预计将增加机构和散户对衍生品市场的参与。此次扩张可能导致跨平台流动性转移，并可能有助于增加更广泛加密货币市场的交易量和更动态的价格发现。虽然这种复杂的工具提供了获得更大收益的机会，但它们也伴随着固有的风险，包括更高波动的可能性。Kraken的举动战略性地与美国更有利的监管环境同步，此前SEC于2025年3月撤销了证券违规指控，FBI也结束了调查。该公司报告称2024年收入翻倍至15亿美元，2025年第一季度总收入为4.72亿美元，同比增长19%。这些财务指标，加上对衍生品的战略性扩张，凸显了Kraken为最早于2026年第一季度上市所做的努力，计划以150亿美元的估值筹集5亿美元资金，并探索2亿至10亿美元的债务方案。