Termina racha de 13 semanas de compras tras la adquisición de 90.831 BTC
MicroStrategy (MSTR) rompió su ritmo constante de acumulación de Bitcoin la semana pasada, poniendo fin a una racha de 13 semanas de compras semanales consecutivas. La pausa fue señalada por la ausencia de la publicación habitual del domingo en redes sociales del presidente ejecutivo Michael Saylor, que normalmente precede a un anuncio oficial de compra el lunes por la mañana. En su lugar, Saylor destacó la oferta de acciones preferentes perpetuas de la compañía.
Esta interrupción concluye una agresiva campaña de compras que comenzó a finales de diciembre, durante la cual la firma añadió 90.831 BTC a su balance. Según los datos de la compañía, MicroStrategy posee actualmente un total de 762.099 bitcoins, lo que la convierte en el mayor poseedor de activos digitales que cotiza en bolsa.
Tenencias en pérdidas mientras la financiación de alto rendimiento flaquea
La interrupción en la actividad de compra ocurre mientras la importante inversión en Bitcoin de MicroStrategy ha caído en una pérdida no realizada. Con el precio de mercado de Bitcoin por debajo de los $67,000, el precio de adquisición promedio de la compañía de $75,694 por token ahora está por encima del precio spot actual. Esta presión financiera se agrava por las dificultades reportadas con su principal mecanismo de financiación.
Para financiar sus compras, la compañía ha utilizado en gran medida sus acciones preferentes perpetuas “Stretch” (STRC), que ofrecen a los inversores un alto dividendo anual del 11.5%. Sin embargo, informes recientes sugieren que la firma tuvo dificultades para recaudar nuevo capital a través de este instrumento la semana pasada. Esto indica una posible resistencia del mercado a financiar la estrategia de arbitraje de alto costo, que depende de que la apreciación de Bitcoin supere el alto rendimiento del dividendo.
La prima del NAV de la estrategia se reduce, amenazando el objetivo de 1 millón de BTC
Toda la estrategia de acumulación depende de que las acciones de MicroStrategy (MSTR) se negocien con una prima significativa sobre el valor neto de los activos (NAV) de sus tenencias de Bitcoin. Esta prima permite a la compañía emitir nuevas acciones a un valor inflado para comprar Bitcoin a precio de mercado. Con las acciones de MSTR bajando aproximadamente un 76% desde su pico de noviembre de 2024, esta prima se está contrayendo, reduciendo la capacidad de la compañía para recaudar capital de manera eficiente.
Los desafíos de financiación actuales y el bajo rendimiento de las acciones ponen en duda la viabilidad del ambicioso objetivo de Saylor de acumular 1 millón de BTC. Lograr este objetivo requeriría la adquisición de aproximadamente 239.000 monedas adicionales a un costo estimado de $22.2 mil millones. Añadiendo al escrutinio del mercado, mientras la corporación ha estado comprando agresivamente, los archivos muestran que Saylor ha estado vendiendo sistemáticamente sus acciones personales de MSTR, creando una divergencia entre la estrategia corporativa y la acción ejecutiva.
Edgen Crypto·Mar 29 2026, 20:14
