Puntos clave:
La correlación entre las acciones estadounidenses de semiconductores y las de software se ha vuelto negativa por primera vez en la historia, con la métrica de 40 días para dos ETF clave cayendo a -0,05, mientras la inteligencia artificial rediseña el posicionamiento de los inversores en el sector tecnológico.
Los inversores han estado "apostando por el gasto de capital en IA y realizando ventas en corto en aquellas acciones que son vulnerables a la disrupción de la IA", afirmó Brad Conger, director de inversiones de Hirtle Callaghan.
La divergencia es marcada a nivel de acciones individuales, con el fabricante de chips de memoria Micron Technology Inc. subiendo más del 150% este año, mientras que la empresa de software empresarial ServiceNow Inc. ha caído más del 33%. Esta división se refleja en los flujos de los ETF, con los inversores acudiendo en masa a fondos como el iShares Semiconductor ETF (SOXX).
Esta división histórica señala una reevaluación fundamental del sector tecnológico, lo que obliga a los gestores de carteras a abandonar las apuestas tecnológicas generales y, en su lugar, centrarse en operaciones de pares entre "ganadores de la IA" frente a "perdedores de la IA", una dinámica que podría acelerarse.
Durante meses, una estrategia popular ha sido comprar acciones de semiconductores y vender nombres de software. Esa estrategia ha proporcionado rendimientos significativos a medida que el gasto en infraestructura informática de IA impulsa el crecimiento de los beneficios de fabricantes de chips como Nvidia Corp. y Micron. Al mismo tiempo, las acciones de software se han visto lastradas por la preocupación de que la competencia de empresas de IA como OpenAI y Anthropic pueda erosionar sus modelos de negocio y el crecimiento de los ingresos a largo plazo.
La correlación de 40 días entre el iShares Semiconductor ETF (SOXX) y el iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) entró en territorio negativo el pasado viernes por primera vez y se profundizó hasta -0,05 el martes. En el nivel del S&P 500, la correlación entre los dos sectores, aunque sigue siendo positiva, también ha caído a su punto más bajo desde 1994.
El argumento alcista para el hardware se ve respaldado por directivos que ven una nueva ola de gasto. El CEO de Cisco Systems, Chuck Robbins, dijo recientemente que ve que la IA impulsa un "superciclo de redes". Este sentimiento beneficia no solo a los diseñadores de chips, sino a todo el ecosistema que permite los centros de datos de IA.
Esta tendencia ha provocado una fuerte concentración en los populares ETF de semiconductores, con un puñado de nombres como Nvidia, Micron, Broadcom, AMD e Intel captando la mayor parte de las entradas de inversores. El rendimiento superior de estas empresas ha creado una divergencia de más de 180 puntos porcentuales entre las acciones tecnológicas con mejor y peor rendimiento del año, una brecha que destaca el nuevo enfoque del mercado en identificar a los beneficiarios claros de la IA.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
