Conclusiones Clave:
El aumento de precios sin precedentes del 20% de Apple en Mac, iPad y Vision Pro marca la primera vez en décadas que la compañía traslada los incrementos en costos de componentes directamente a los consumidores — y la acción lo está pagando.
Las acciones de Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) cotizaron alrededor de $285 esta semana, cayendo casi un 10% desde los máximos históricos alcanzados a principios de mes. La liquidación se aceleró después de que la compañía subiera los precios de casi todos los Mac, iPad, HomePod y Apple TV entre $100 y $300, y algunas configuraciones de alta gama del Mac Studio aumentaran $1,300. El MacBook Pro con M5 ahora comienza en $1,999, $300 más que la generación anterior.
"Esto es una inundación de una vez cada cien años", declaró Tim Cook, director ejecutivo de Apple, a The Wall Street Journal a principios de mes. "Nunca he visto algo así en ningún área en más de 40 años". Cook culpó a una escasez global de chips de memoria impulsada por el auge del gasto en inteligencia artificial, que ha elevado los precios de los contratos de DRAM convencional aproximadamente un 90% solo en el primer trimestre de 2026, según TrendForce, seguido de otro aumento del 60% en el segundo trimestre. Los precios del almacenamiento NAND flash han subido a un ritmo similar. En total, los costos de memoria y almacenamiento se han multiplicado por aproximadamente cuatro en comparación con hace tres trimestres.
Los aumentos de precios hicieron que las acciones de Apple cayeran un 6.1% solo el jueves — su peor caída en un solo día en más de un año — y borraron aproximadamente $180 mil millones en valor de mercado. La liquidación se profundizó mientras los inversores evaluaban si la compañía puede mantener sus preciados márgenes brutos, que alcanzaron el 49.3% en el segundo trimestre fiscal, sin dañar aún más la demanda. Apple proyectó un margen bruto para el trimestre de junio entre 47.5% y 48.5%, y el margen de productos ya cayó al 38.7% en el trimestre de marzo desde el 40.7% del período anterior, un descenso que la compañía atribuyó en parte a los mayores costos de memoria.
La crisis de memoria tiene un villano en la cadena de suministro — y una víctima
La escasez es estructural. Los aceleradores de IA dependen de memoria de alto ancho de banda, un tipo especializado que consume aproximadamente tres veces la capacidad de fábrica de la memoria estándar para portátiles. Para finales de 2026, se prevé que la HBM consuma alrededor del 22% de la producción total de memoria de los principales proveedores, frente al 18% del año anterior, según TrendForce. Cada chip que va a un centro de datos es uno que no se convierte en un teléfono o una computadora portátil.
Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU) es el beneficiario más claro. Sus ingresos del tercer trimestre fiscal se dispararon un 345.7% hasta los $41.46 mil millones, con un margen bruto del 84.6%, y sus acciones subieron aproximadamente un 15% en operaciones fuera de horario el mismo día que cayó la acción de Apple. Sumit Sadana, director de negocios de Micron, señaló a Apple, argumentando que la agresiva presión sobre los precios de los grandes clientes durante la recesión de 2023 — cuando el margen bruto de Micron se volvió marcadamente negativo en un -17.8% — desalentó a los proveedores a construir la capacidad que ahora se necesita con urgencia.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE: TSM), que fabrica los chips personalizados de Apple, cayó un 8.6% en la semana a pesar de beneficiarse normalmente de los mayores precios de venta promedio de Apple. La lógica: un aumento de precios del 20% implica que el mayor cliente de chips de Apple podría vender menos productos terminados.
La cuestión del iPhone se cierne más que cualquier aumento de precio en los Mac
Apple dejó el iPhone intacto en los aumentos de precios de la semana pasada, junto con el Apple Watch y los AirPods. Eso podría no mantenerse. El iPhone genera aproximadamente la mitad de los ingresos totales de Apple, y la firma de investigación Counterpoint estima que la crisis de memoria podría añadir alrededor de $200 en costos de componentes por dispositivo. Analistas de JPMorgan citados por el Financial Times proyectan que la memoria podría pasar de aproximadamente el 10% hasta el 45% de la lista de materiales de Apple para un iPhone insignia para 2027.
Un aumento de precio en el iPhone tendría mucho más peso que uno en el Mac o el iPad. Se esperan nuevos modelos este otoño, y cualquier aumento pondría a prueba si el poder de fijación de precios de Apple se extiende a su línea de productos más importante en un momento en que los consumidores ya están pagando más por computadoras portátiles y tabletas.
Apple cotiza a aproximadamente 33 veces las ganancias futuras — una prima que refleja la valoración del mercado de su crecimiento constante de ganancias y su negocio de servicios en expansión, que estableció un récord de aproximadamente $31 mil millones en el trimestre de marzo. Esa valoración deja poco margen si los márgenes se comprimen aún más o si la demanda se debilita. Cook le entrega el cargo de director ejecutivo al jefe de hardware John Ternus el 1 de septiembre, dejando a su sucesor para navegar una crisis de costos sin final a la vista.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
