Los grandes bancos de EE.UU. aumentan dividendos tras fijar los colchones de capital en el 2,5%

Los seis bancos más grandes de EE.UU. aumentaron sus dividendos en el tercer trimestre después de que la Reserva Federal congelara los colchones de capital para estrés en el 2,5%, liberando miles de millones para retornos a los accionistas.

"La congelación se mantiene vigente hasta 2027 mientras se finalizan los cambios al modelo", declaró la Reserva Federal en su comunicado de febrero sobre la regla del colchón de capital para estrés.

Bank of America, JPMorgan Chase y Wells Fargo vieron cada uno cómo sus colchones se reducían al mínimo del 2,5% el año pasado, desde el 3,20%, 3,30% y 3,70%, respectivamente. Morgan Stanley y Goldman Sachs también registraron descensos, pero no alcanzaron el mínimo. Los seis bancos más grandes registraron rendimientos accionarios superiores al 25% en 2025, liderados por Citigroup con un 66%. La mayoría de las acciones de los grandes bancos cotizan a la baja en lo que va de 2026, y el índice KBW Bank ha caído aproximadamente un 5% desde su máximo de enero.

La congelación del colchón significa que los bancos pueden destinar más capital a dividendos y recompras en lugar de mantener reservas de capital. Los resultados de las pruebas de estrés de este año, que se esperan alrededor del 25 o 26 de junio, se divulgarán aunque los colchones permanezcan sin cambios hasta 2027. Si los resultados son sólidos, las valoraciones más bajas de las acciones bancarias podrían ofrecer un potencial alcista adicional para los inversores.

Cómo funciona la congelación del colchón

El colchón de capital para estrés es un complemento al ratio mínimo de capital ordinario de nivel 1 (CET1) que los bancos deben mantener. Dodd-Frank estableció el ratio mínimo CET1 tras la crisis financiera de 2007-2009 para garantizar que los bancos pudieran sobrevivir a una crisis económica similar. Los escenarios hipotéticos de estrés de la Fed determinan cuánto capital adicional necesita cada banco. La prueba más sencilla del año pasado generó colchones más bajos en todos los ámbitos. La prueba de este año asume un escenario más severo con un desempleo que se dispara al 10%, pero los resultados no cambiarán los requisitos de capital. La Fed está recibiendo comentarios del público sobre nuevos modelos de cálculo, incluido un promedio móvil de dos años para suavizar la posible volatilidad. La congelación se mantendrá vigente hasta que esos cambios se finalicen, probablemente en 2027.

Aumentos de dividendos tras requisitos más bajos

Los seis grandes bancos aumentaron sus dividendos en el tercer trimestre de 2025, excepto JPMorgan Chase, que incrementó su pago en el cuarto trimestre. Varios también ejecutaron recompras de acciones después de las pruebas de estrés. Wells Fargo, a quien la Fed le retiró el límite de activos en 2025, obtuvo flexibilidad adicional para devolver capital. Desde 2020, Goldman Sachs, Bank of America, Wells Fargo y Morgan Stanley han aumentado sus dividendos en el tercer trimestre, mientras que Citigroup y JPMorgan Chase lo han hecho desde 2022. Las valoraciones más bajas de la mayoría de las acciones bancarias este año significan que unos resultados positivos en las pruebas de estrés podrían impulsar nuevas ganancias, ya que los colchones reducidos ya vigentes respaldan la continuidad de los retornos de capital. Para los inversores centrados en ingresos, la combinación de mayores dividendos y recompras de acciones convierte al sector bancario en una opción atractiva en un entorno de tipos donde la Fed ha declarado que no tiene prisa por seguir recortando.

Qué significa esto para los inversores

Los resultados de las pruebas de estrés, incluso sin cambios en los colchones, sirven como una revisión de salud del sistema bancario. Los bancos que obtienen buenos resultados en el escenario hipotético de recesión demuestran una resiliencia que puede respaldar mayores ratios de pago. Con los ratios CET1 ya por encima de los mínimos regulatorios y la congelación del colchón asegurada hasta 2027, los grandes bancos tienen un camino despejado para seguir devolviendo capital. El riesgo clave es si la prueba de este año revela debilidades que podrían presionar los cálculos futuros del colchón una vez que expire la congelación.

Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.