Biogen Inc. acordó adquirir Apellis Pharmaceuticals Inc. por aproximadamente 5.600 millones de dólares, incorporando dos fármacos aprobados para enfermedades raras a su cartera y acelerando su expansión en el campo de la inmunología. La operación valora a Apellis en 41,00 dólares por acción en efectivo, lo que representa una prima del 86 % respecto al precio promedio ponderado por volumen de sus acciones en los últimos 90 días.
"En consonancia con nuestra estrategia, esta adquisición impulsa de inmediato la transformación en curso de Biogen", afirmó Christopher A. Viehbacher, presidente y director ejecutivo de Biogen, en un comunicado. "La incorporación de Apellis amplía nuestra cartera de crecimiento en inmunología y enfermedades raras con dos medicamentos aprobados, líderes en su clase, que complementan nuestra cartera actual y refuerzan nuestro potencial de crecimiento a corto y largo plazo".
La adquisición pone bajo el control de Biogen las dos terapias comercializadas de Apellis, SYFOVRE y EMPAVELI. Los fármacos generaron unas ventas netas combinadas de 689 millones de dólares en 2025, cifra que se espera que crezca entre un 15 % y un 19 % anual hasta al menos 2028. Se prevé que la transacción sea cada vez más beneficiosa para el beneficio por acción (BPA) diluido no-GAAP de Biogen a partir de 2027 y que aumente significativamente su tasa de crecimiento anual compuesta del BPA hasta finales de la década.
El acuerdo subraya la estrategia de Biogen de apuntalar el crecimiento de sus ingresos mediante adquisiciones a medida que diversifica su cartera. La incorporación de la infraestructura de ventas de Apellis en EE. UU. en el área de nefrología es especialmente oportuna, ya que Biogen se prepara para la lectura de los resultados del ensayo de fase 3 de su propio fármaco para enfermedades renales, felzartamab, en la primera mitad de 2027.
Estructura del acuerdo y datos financieros
Según los términos del acuerdo, los accionistas de Apellis recibirán 41 dólares por acción al cierre. También recibirán un derecho de valor contingente (CVR) no transferible por cada acción. El CVR da derecho a los titulares a recibir dos pagos independientes de 2 dólares si las ventas netas globales anuales de SYFOVRE alcanzan los umbrales de 1.500 millones de dólares y 2.000 millones de dólares, respectivamente, en cualquier año natural entre 2027 y 2030.
Biogen tiene previsto financiar la adquisición, aprobada por los consejos de administración de ambas empresas, mediante una combinación de efectivo y deuda. Se espera que la operación se cierre en el segundo trimestre de 2026, a falta de las aprobaciones regulatorias y otras condiciones de cierre habituales. Lazard actuó como asesor financiero exclusivo de Biogen, mientras que Evercore asesoró a Apellis.
Expansión estratégica de la cartera
La adquisición se centra en dos terapias diferenciadas dirigidas al sistema del complemento. SYFOVRE (inyección de pegcetacoplan) es la primera terapia aprobada para la atrofia geográfica (AG), una de las principales causas de ceguera. EMPAVELI (pegcetacoplan) está aprobado para tratar las enfermedades renales raras glomerulopatía C3 (G-C3) e IC-MPGN primaria, así como el trastorno sanguíneo hemoglobinuria paroxística nocturna (HPN).
Este movimiento se produce pocos días después de que Biogen anunciara resultados positivos de fase 2 para el litifilimab, su tratamiento en investigación para el lupus eritematoso cutáneo (LEC), lo que refuerza el enfoque de la compañía en la inmunología. Al adquirir Apellis, Biogen no solo obtiene flujos de ingresos inmediatos, sino que también profundiza su experiencia y presencia comercial en nefrología y enfermedades raras.
"Con la amplia experiencia de Biogen en inmunología y enfermedades raras, creemos que esta transacción acelerará nuestro impacto y nos permitirá llegar a más pacientes", declaró Cedric Francois, cofundador y consejero delegado de Apellis.
Este artículo tiene fines puramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
