Puntos clave:
Los datos on-chain muestran que la brecha de base de costo entre tenedores a largo y corto plazo de Bitcóin se está ampliando, lo que indica que el mercado bajista aún tiene recorrido.
Bitcóin cotizó a $66,518 el 13 de junio, mientras analistas on-chain advirtieron que la creciente brecha entre las bases de costo de los tenedores a largo y corto plazo sugiere que el mercado bajista está lejos de terminar.
"La divergencia entre las bases de costo de los tenedores a largo plazo y los tenedores a corto plazo aún no se ha comprimido a los niveles observados en mínimos de ciclos anteriores, lo que sugiere que la reciente acción del precio podría ser una trampa alcista", señalaron los analistas en un informe del 13 de junio.
La brecha LTH-STH mide la diferencia entre el precio de adquisición promedio de las carteras que han mantenido Bitcóin durante al menos 155 días frente a aquellas que lo han mantenido por menos tiempo. Cuando la brecha se reduce significativamente, históricamente ha señalado que el mercado se acerca a un mínimo del ciclo. La lectura actual sigue siendo elevada en comparación con los mínimos de mercados bajistas anteriores, lo que indica que aún no se ha producido una capitulación suficiente.
Si la tesis de la trampa alcista resulta correcta, Bitcóin podría volver a probar el nivel de $60,000 y potencialmente deslizarse hacia el rango de $48,000 a $54,000 que representa el suelo del caso bajista, según proyecciones de modelos recientes. El nivel de $62,000 sirve como la línea inmediata en la arena: un cierre diario por debajo de ese umbral abriría el camino hacia zonas de soporte inferiores.
La métrica ha sido históricamente una de las señales on-chain más fiables para identificar el agotamiento del mercado bajista. En el mínimo del ciclo de 2022, cerca de $15,500, la brecha de base de costo LTH-STH se había comprimido a aproximadamente $3,000. La brecha actual, aunque más estrecha que su pico de 2024, sigue siendo sustancialmente más amplia que ese umbral, lo que implica que el mercado aún no ha experimentado la liquidación total típica de ciclos anteriores.
El índice de fuerza relativa (RSI) de Bitcóin se situó en 44.75 al 13 de junio, con la línea de señal en 28.73 — una brecha de 16 puntos que muestra que el impulso se está recuperando de territorio de sobreventa profunda. Si bien esa divergencia respalda el caso de un rebote a corto plazo, los analistas advirtieron que la recuperación del RSI por sí sola no confirma un mínimo del ciclo sin una compresión correspondiente en la brecha LTH-STH.
La zona de $70,000 a $72,000 representa la primera resistencia importante por encima, donde se encuentra la oferta atrapada de la ruptura de mayo. Superar ese nivel con volumen abriría la visión hacia $80,000 y potencialmente al rango del caso alcista de $92,000 a $98,000. Pero no mantener $62,000 como soporte validaría la tesis bajista y trasladaría el enfoque al nivel de $54,000 como el próximo objetivo a la baja.
Los datos de interés abierto (OI) y tasas de financiación serán críticos de observar en los próximos días. Una disminución sostenida del OI junto con financiación negativa sugeriría que las posiciones largas están siendo eliminadas, una condición necesaria, aunque no suficiente, para un fondo duradero.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
