Puntos clave:
El consejero delegado de CryptoQuant predice que el mercado bajista de Bitcoin podría prolongarse hasta principios de 2027, citando un índice de rentabilidad en cadena que históricamente muestra ciclos de pérdidas de 18 meses.
Bitcoin cotizaba a $73,289 el viernes, un 10% por debajo de los máximos de este mes, mientras el consejero delegado de CryptoQuant advirtió que el mercado bajista podría extenderse hasta principios de 2027.
"La tendencia solo cambia cuando aumentan las ganancias no realizadas y caen las ganancias realizadas. Todavía no estamos ahí", declaró Ki Young Ju, consejero delegado de CryptoQuant, en una publicación en X.
El Índice de Pérdidas y Ganancias de CryptoQuant, que mide la rentabilidad de los inversores en una media móvil de 365 días, muestra que los períodos de pérdidas suelen durar unos 18 meses después del inicio de las caídas. Dado que el cambio de tendencia comenzó en octubre de 2025, el mercado bajista podría durar hasta principios de 2027, afirmó Ju. El indicador registró anteriormente picos similares antes de los prolongados mercados bajistas de 2014, 2018 y 2022.
La advertencia llega mientras se han acumulado bloques de órdenes de venta por un volumen significativo en el rango de $74,200 a $74,500, según CoinGlass, creando una zona de resistencia que podría impedir una recuperación a corto plazo. La capitalización de mercado de Bitcoin ha caído hasta aproximadamente $1,46 billones, por detrás de las principales empresas tecnológicas y materias primas.
Un récord de 15,8 millones de Bitcoin se clasifica ahora como oferta de tenedores a largo plazo, según CryptoQuant. Aunque normalmente se considera una señal alcista, la firma argumenta que la cifra refleja una escasez de nuevos compradores más que una fuerte convicción. La oferta de tenedores a corto plazo ha disminuido en aproximadamente 2,2 millones de BTC desde diciembre, y aproximadamente 900,000 BTC de esa caída provienen de las reservas de Coinbase que han superado el umbral de 155 días utilizado para clasificar a los tenedores a largo plazo.
Los saldos de las ballenas (carteras que poseen entre 1,000 y 10,000 BTC) se están contrayendo interanualmente al ritmo más rápido de 2026, mientras que el crecimiento mensual de los saldos se ha mantenido cerca de cero desde febrero. El crecimiento anual de los saldos de "delfines" (carteras que poseen entre 100 y 1,000 BTC, dominadas por ETF al contado y compradores de tesorería corporativa) se ha desacelerado bruscamente después de alcanzar un máximo de 970,000 BTC en octubre de 2025.
El interés abierto total en derivados de Bitcoin ha caído hasta aproximadamente $55,26 mil millones, con liquidaciones en 24 horas que alcanzan unos $223,9 millones, según CoinGlass. Los operadores en largo soportaron la peor parte de las pérdidas, con más de $30 millones en posiciones alcistas liquidadas solo en las últimas 24 horas. Las tasas de financiación se han vuelto negativas en las principales bolsas, lo que refleja un posicionamiento bajista entre los operadores apalancados.
Las presiones macroeconómicas también están afectando a los activos de riesgo. La inflación del PCE en EE. UU. subió un 3,8% interanual en abril, mientras que la escalada de tensiones entre Irán y Estados Unidos ha inquietado a los mercados globales. Las salidas de los ETF de Bitcoin han alcanzado una racha récord de nueve días consecutivos, con inversores retirando $2,8 mil millones.
Glassnode señaló en un informe reciente que la demanda al contado se ha debilitado, las entradas de ETF se han desvanecido respecto a los máximos anteriores y los flujos de capital siguen siendo demasiado modestos para sostener un movimiento al alza por encima de los niveles clave de costo base cercanos a $78,000. El ratio de Ganancias/Pérdidas Realizadas de la firma se sitúa actualmente en 1,56, por debajo del rango de 2 a 5 típicamente asociado con las primeras etapas de mercados alcistas persistentes.
Los mercados de predicción también se inclinan hacia el estancamiento. Un contrato de Polymarket que sigue el rango de cierre de Bitcoin del 30 de mayo asigna aproximadamente un 84% de probabilidades a que BTC termine entre $72,000 y $76,000.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
