Puntos Clave:
El índice de prima de Coinbase se ha mantenido negativo durante ocho semanas consecutivas, la racha más larga en más de un año, lo que apunta a una debilidad sostenida en la demanda estadounidense de Bitcoin.
El indicador, que mide la diferencia de precio entre Coinbase y los exchanges offshore, ha permanecido por debajo de cero desde el 6 de mayo, cuando Bitcoin cotizaba cerca de los $81,429, según datos de CryptoQuant.
Desde entonces, Bitcoin ha caído aproximadamente un 27% hasta cerca de los $59,500. La debilidad en la demanda estadounidense coincide con una rotación histórica hacia los semiconductores, que han superado al S&P 500 por unos 85 puntos porcentuales este año, según datos recopilados por Kobeissi. Los ETF estadounidenses de oro y Bitcoin han perdido cerca de $12 mil millones desde abril, mientras que los ETF de chips atrajeron aproximadamente $20 mil millones.
El patrón se asemeja a un episodio similar a principios de este año. La prima de Bitcoin se volvió negativa alrededor del 15 de enero, cuando BTC cotizaba cerca de los $95,583, y se mantuvo negativa hasta el 24 de febrero, un período durante el cual Bitcoin se desplomó aproximadamente un 33% hasta los $64,100. La racha actual es más larga y muestra la misma disminución de la demanda estadounidense, lo que eleva el riesgo de mayores caídas.
La vela mensual de junio refuerza las perspectivas bajistas. Bitcoin cayó aproximadamente un 20% en junio, su peor rendimiento mensual desde junio de 2022, generando una vela Marubozu — un cuerpo rojo sólido prácticamente sin mechas, lo que indica un dominio bajista completo durante todo el mes. Los traders consideran este patrón como una fuerte advertencia de mayores pérdidas, y algunos analistas predicen un suelo en el rango de $48,000 a $55,000.
Cantor Fitzgerald señaló en una nota del martes que el mercado bajista podría estar entrando en su recta final. Al 10 de junio, Bitcoin se encontraba 252 días después de su pico de 2025 y había caído aproximadamente un 51%. En los tres ciclos de mercado anteriores, BTC tocó fondo en promedio 384 días después de alcanzar su máximo, lo que implicaría un posible suelo alrededor de finales de octubre si la historia se repite. El banco instó a los inversores a centrarse en redes con acumulación de valor duradero en lugar de actividad especulativa.
La rotación fuera de las criptomonedas es visible en los flujos de fondos. El iShares Bitcoin Trust de BlackRock, el mayor fondo de bitcoin, lideró las salidas récord de ETF en junio, el peor mes desde el lanzamiento de los ETF al contado. Bitcoin y el Nasdaq suelen moverse juntos, con una correlación a seis meses cercana a 0.46, pero ambos han divergido este año — Bitcoin ha caído aproximadamente un 33% en 2026 mientras que el sector tecnológico ha ganado más del 20%. La brecha se explica porque los semiconductores impulsan cerca del 70% de las ganancias del mercado, atrayendo capital de las criptomonedas hacia los chips.
Lo que suceda a continuación depende de los compradores estadounidenses. Si la prima de Coinbase se mantiene negativa y continúan las entradas en chips, el camino de menor resistencia apunta a la baja para BTC. Un retorno a positivo sería la primera señal real de que la demanda nacional está regresando. Hasta entonces, el guion de enero sigue siendo el que hay que observar.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
