El avance de Bitcoin se ha topado con una barrera estructural en el nivel de los 80.000 $, donde un muro masivo de opciones de compra en el exchange Deribit actúa como un potente punto de resistencia y evita una ruptura clara.
"Muchos especuladores están vendiendo las calls a 80.000 $ porque probablemente piensan que es un lugar seguro para vender y cobrar esas primas de opción", dijo Andy Baehr, director general de gestión de activos en GSR. Los intermediarios al otro lado de la operación están comprando las opciones mientras cubren sus posiciones vendiendo Bitcoin, creando el escenario de la "valla eléctrica", dijo Baehr.
Esta mecánica de cobertura, conocida como gamma larga, crea una profecía autocumplida donde la presión de compra se encuentra con la venta automática de los operadores de derivados. La dinámica ha contribuido a un dolor significativo para los traders alcistas, con más de 500 millones $ en posiciones largas apalancadas liquidadas durante la última semana al fracasar los intentos de superar el nivel de resistencia.
La situación crea un punto de pivote crítico para el mercado. Mientras el muro de opciones permanezca, seguirá limitando el repunte. Sin embargo, si una ola de compras al contado lograra empujar el precio de manera decisiva a través del strike de 80.000 $, podría obligar a los mismos intermediarios a recomprar rápidamente sus coberturas cortas, desencadenando un "gamma squeeze" y una fuerte aceleración al alza.
El estado de ánimo del mercado se agria mientras el precio se estanca
La resistencia persistente ha pasado factura a la psicología del mercado. El Índice de Miedo y Codicia Cripto ha caído a 29, una lectura que indica "Miedo", por debajo de su lectura "Neutral" de 46 hace apenas una semana. Este cambio refleja la frustración de un mercado que ha ganado más del 12 % desde finales de marzo pero no puede superar el obstáculo final. Algunos traders se están posicionando activamente para nuevas caas, con datos de opciones que muestran una creciente demanda de opciones de venta (puts) al precio de ejercicio de 65.000 $.
Los flujos institucionales se encuentran con la apatía minorista
El techo técnico llega en un momento complejo para Bitcoin. Mientras que los datos on-chain sugieren que el entusiasmo minorista que impulsó repuntes anteriores permanece moderado, la demanda institucional se está construyendo silenciosamente. El reciente lanzamiento de opciones sobre el ETF IBIT Bitcoin de BlackRock vio cómo su interés abierto en Nasdaq superó a todo el mercado de Bitcoin en Deribit por primera vez el 25 de abril, un momento histórico que muestra que los productos regulados de EE. UU. se están convirtiendo en el centro de gravedad del mercado. Este apoyo institucional proporciona un suelo para el mercado, pero sin un renovado entusiasmo minorista, romper el muro de opciones de 80.000 $ sigue siendo un desafío formidable.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
