El hashrate de Bitcoin cae 145 EH/s mientras los mineros se reorientan hacia centros de datos de IA

El hashrate de Bitcoin cayó 145 EH/s desde mayo, la primera contracción de este tipo en seis años, mientras los mineros desviaban energía y vendían BTC para financiar centros de datos de IA.

"La IA está absorbiendo todo el oxígeno de la sala, toda la liquidez de la sala", dijo Luke Gromen, fundador y CEO de Forest For The Trees, en una entrevista reciente. "Bitcoin también es víctima de ello".

La caída del hashrate coincidió con que Bitcoin cotizara cerca de los $60,000 el 5 de junio, su nivel más bajo desde antes de las elecciones estadounidenses de noviembre de 2024, según CoinGecko. Los mineros que cotizan en bolsa han vendido más de 15,000 BTC de sus tesorerías corporativas, y solo Core Scientific liquidó 175 millones de dólares en Bitcoin en marzo. El sector también ha asumido deuda por miles de millones: IREN acumula aproximadamente $3,700 millones en pagarés convertibles, mientras que TeraWulf tiene alrededor de $5,700 millones en deuda total.

El cambio estructural implica que es poco probable que la capacidad reconvertida regrese a la minería incluso si Bitcoin se recupera, según los analistas. Las estructuras de arrendamiento a 15 años que dominan los nuevos contratos de IA hacen que la reorientación inversa sea económicamente irracional, consolidando una reducción permanente en la potencia informática que asegura la red de Bitcoin.

La contracción de 145 EH/s desde el cierre de mayo marca lo que los analistas denominan el primer "mercado bajista del hashrate" de Bitcoin. La potencia informática de la red había crecido casi de forma ininterrumpida durante seis años antes de esta reversión, según datos de Hashrate Index.

El motor de este cambio es una reorientación general del sector que ha llevado a los mineros públicos de Bitcoin a asegurar más de $70,000 millones en contratos acumulados de IA y computación de alto rendimiento. Hut 8 firmó un arrendamiento a 15 años por $9,800 millones para una instalación de 352 megavatios en Texas construida según la arquitectura de referencia de Nvidia. TeraWulf aseguró $12,800 millones en ingresos de IA contratados. IREN cerró un acuerdo de $9,700 millones con Microsoft por 76,000 GPU de Nvidia.

Para financiar la transición, los mineros están vendiendo el activo que fueron diseñados para producir. Los mineros que cotizan en bolsa han reducido colectivamente sus tesorerías de Bitcoin en más de 15,000 BTC desde los niveles máximos. Cipher Digital emitió $1,700 millones en notas senior garantizadas, lo que disparó su gasto trimestral por intereses de $3.2 millones a $33.4 millones en un solo trimestre.

La reorientación está siendo valorada por los mercados de renta variable como una victoria casi segura: una cesta de acciones mineras subió un 56% en lo que va del año, incluso cuando Bitcoin cayó alrededor del 17%, según 10X Research. Pero los riesgos se acumulan. El exceso de capacidad de los centros de datos de IA en relación con la demanda podría comprimir los márgenes de alojamiento que hacen atractiva la estrategia. Las cargas de trabajo de IA, a diferencia de la minería de Bitcoin, que es interruptible, no pueden reducirse fácilmente durante los picos de demanda de la red, lo que genera fricciones con los reguladores estatales en materia de precios de la electricidad y consumo de agua.

Para Bitcoin, las consecuencias van más allá del hashrate. Los más de 15,000 BTC que los mineros han vendido añaden presión de oferta a un mercado ya tensionado. Y las estructuras de arrendamiento a 15 años implican que la capacidad reconvertida no volverá —ni siquiera una recuperación del precio de Bitcoin a $80,000 o más lograría que la energía regrese a la minería, concluyeron los analistas. El dominio de Bitcoin también se ha reducido a medida que el capital rota hacia activos vinculados a la IA, y el presupuesto de seguridad de la red compite ahora directamente con la demanda de los hiperescaladores por los mismos recursos energéticos.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.