Puntos Clave:
El bitcóin cotizó cerca de los $64,000 el 19 de junio, después de que el consejero delegado de CryptoQuant afirmara que las compras continuas de Michael Saylor son insuficientes para evitar una desaceleración del mercado.
"El mayor riesgo del bitcóin no es un desplome, sino el aburrimiento", dijo Ki Young Ju, consejero delegado de CryptoQuant, en una publicación en X. "Si el token se mueve lateralmente durante años y el mercado bajista se prolonga, la confianza del mercado podría erosionarse".
Ju cuestionó la sostenibilidad del modelo de inversión en bitcóin de Strategy, señalando que un estancamiento prolongado podría debilitar la demanda de los inversores y reducir la prima de las acciones de Strategy, lo que dificultaría que la empresa obtuviera capital. El token ha caído por debajo de su media móvil simple de 200 semanas, de aproximadamente $62,000, en dos ocasiones en dos semanas, solo para recuperarse cada vez, según Thomas Perfumo, economista jefe de Kraken. Históricamente, las compras cercanas a ese nivel generaron retornos medios superiores al 113 % durante el año siguiente y aproximadamente el 313 % durante dos años, señaló Perfumo.
La advertencia se produce en medio de narrativas contrapuestas en torno al bitcóin. El trader seudónimo Killa proyectó un posible "suelo macro" entre $50,000 y $60,000 en el tercer trimestre, argumentando que los mercados a menudo se adelantan a los niveles de liquidez que todos observan. "Si esta liquidez en particular por debajo de $60,000 es capturada, hay una probabilidad muy alta de que el siguiente grupo importante que se forme entre julio y septiembre nunca se complete, marcando el suelo macro", afirmó Killa.
Los datos en cadena de CryptoQuant muestran que la actividad de la red de bitcóin está un 7 % por debajo de su máximo histórico registrado en septiembre de 2024, mientras que el mempool ha aumentado hasta aproximadamente 128,000 transacciones, su nivel más alto desde febrero de 2025. El aumento de transacciones de bajo valor —impulsado por Runes, Ordinals y tokens BRC-20— ha llevado el uso de OP_RETURN a niveles casi récord en 2026, después de que los desarrolladores principales de Bitcóin eliminaran el año pasado un límite de retransmisión de 80 bytes que llevaba mucho tiempo vigente.
Ju señaló que gran parte de la narrativa alcista anterior del bitcóin se ha agotado. Si bien se ha promocionado como oro digital, en ocasiones se ha comportado como una acción tecnológica, escribió. Su narrativa como moneda de la libertad también es menos convincente de lo que solía ser. Aun así, Ju mantuvo una perspectiva positiva a largo plazo, señalando que el conjunto de capital que podría fluir hacia el token sigue siendo enorme y que más instituciones financieras ingresarán al mercado.
"El bitcóin no solo necesita otro catalizador", escribió Ju. "Necesita una nueva narrativa central que reúna nuevamente a sus partidarios".
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoría de inversión.
