Puntos clave
El primer token IPO previo al mercado de Bitget, preSPAX, subió más del 13 por ciento en sus primeras 24 horas, cotizando a $756 tras alcanzar un máximo de $770, lo que apunta a una creciente demanda de derivados pre-IPO en los exchanges de criptomonedas.
El movimiento posiciona a Bitget junto a OKX, que recientemente anunció planes para futuros perpetuos que rastrean empresas privadas como OpenAI y SpaceX, según un comunicado de la empresa. Las plataformas de derivados cripto Ventuals y PreStocks han visto cómo su actividad comercial combinada se ha triplicado con creces este año en productos similares.
El token preSPAX permite a los traders especular sobre la valoración de una empresa privada antes de que salga a bolsa. Esto forma parte de una tendencia de mercado más amplia, con plataformas como OKX, Injective y el propio "IPO Prime" de Bitget entrando en el segmento. En plataformas como Ventuals, el posicionamiento especulativo ha llevado la valoración implícita de empresas como Anthropic hasta los $1,6 billones, muy por encima de las valoraciones de las rondas de financiación privada.
Este aumento de los derivados pre-IPO destaca un cambio significativo en las criptomonedas, reutilizando su infraestructura para financiar los mercados privados y satisfacer la demanda minorista de exposición al auge de la IA. Sin embargo, estos instrumentos conllevan riesgos; no confieren propiedad, y empresas objetivo como OpenAI se han distanciado previamente de tales ofertas, creando posibles desafíos regulatorios y de legitimidad.
El entusiasmo por los productos pre-IPO en los centros cripto es parte de una narrativa más amplia sobre la tokenización de activos del mundo real (RWA). Mientras que los exchanges offshore han dominado esta actividad, un acuerdo reciente de Kraken para adquirir la plataforma de derivados con licencia Bitnomial por hasta $550 millones señala un impulso para llevar productos similares y regulados al mercado estadounidense. Esto podría eventualmente proporcionar a los traders de EE. UU. acceso onshore a futuros perpetuos y otros derivados que actualmente son populares en el extranjero.
Estos productos sintéticos ofrecen una forma para que los inversores minoristas ganen exposición a empresas de alto perfil y difícil acceso. Plataformas como AngelList y Robinhood también han creado fondos de capital riesgo para proporcionar una exposición similar a través de canales más tradicionales, aunque todavía limitados. La diferencia clave con las ofertas de criptomonedas es la negociación 24/7, el uso de apalancamiento y el descubrimiento de precios en tiempo real a escala global.
Aun así, el modelo no está exento de fricciones. Cuando Robinhood buscó un producto similar para el capital de OpenAI el año pasado, la firma de IA declaró que no tenía ninguna afiliación con la oferta. Anthropic también ha advertido que los vehículos de propósito especial (SPV) utilizados para crear exposición tokenizada pueden no tener valor legal. A pesar de estas advertencias, la demanda de los traders sigue siendo robusta, con datos de Artemis Analytics que muestran cientos de millones en volumen de negociación en las plataformas más nuevas.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
