Conclusiones clave:
BitGo Holdings Inc. (NYSE: BTGO) informó ingresos en el primer trimestre de 3.800 millones de dólares, un aumento del 113% con respecto al mismo periodo del año anterior, aunque una pérdida neta mayor y una disminución secuencial de los ingresos enmascararon lo que los ejecutivos calificaron como un sólido desempeño subyacente. Los resultados son los segundos de la compañía desde su salida a bolsa (IPO) en enero.
"Ofrecimos un sólido desempeño comercial subyacente en el primer trimestre a pesar de la continua debilidad en el mercado de activos digitales en general", dijo el fundador y CEO Mike Belshe en la llamada de resultados de la compañía. Señaló que si bien la actividad del mercado presionó los resultados generales, la empresa continuó ganando cuota de mercado en activos bajo custodia y volumen de negociación.
Los resultados de la empresa de infraestructura de activos digitales se vieron fuertemente influenciados por el lanzamiento de su negocio de derivados en enero. El cambio de parte de la actividad de los clientes del comercio al contado (spot), que se informa sobre una base bruta, a los derivados, informados sobre una base neta, dificulta las comparaciones secuenciales, explicaron los ejecutivos. La pérdida neta GAAP de 60,7 millones de dólares fue impulsada principalmente por los impactos no monetarios de la valoración a precio de mercado (mark-to-market) de las tenencias de Bitcoin de la empresa y la compensación en acciones relacionada con la IPO.
Los ingresos por ventas de activos digitales fueron de 3.700 millones de dólares, un 128% más que el año anterior pero un 39% menos secuencialmente. La nueva oferta de derivados generó aproximadamente 3.000 millones de dólares en volumen de negociación nocional durante el trimestre. El CFO Ed Reginelli dijo que este cambio en el mix de productos fue la razón principal de la disminución secuencial y que el margen general en el segmento mejoró a 32 puntos básicos desde los 20 puntos básicos del año anterior.
"La disminución secuencial en los ingresos totales no refleja plenamente la economía subyacente de la plataforma", dijo Belshe, instando a los inversores a evaluar el negocio basándose en los márgenes y las tasas de comisión (take rates).
El servicio de "Stablecoin-as-a-Service" tuvo un desempeño destacado, con ingresos de 38,2 millones de dólares, un 44% más secuencialmente. La tasa de comisión del servicio mejoró al 7,4% desde el 5,5% en el cuarto trimestre, impulsada por la adopción de los clientes y nuevas asociaciones con firmas como SoFi y The Better Money Company.
La compañía terminó el trimestre con 5.569 clientes, un aumento interanual del 42%. Belshe señaló que, sobre una base normalizada por precios, los activos en la plataforma crecieron un 29% interanual y un 10% secuencialmente, lo que muestra flujos continuos de entrada de clientes independientemente de los movimientos de precios de los activos digitales.
Para el segundo trimestre, BitGo espera que los ingresos se mantengan ampliamente consistentes con el primer trimestre, mientras que se prevé que los gastos totales disminuyan a medida que se normalicen los cargos relacionados con la IPO. Los resultados sugieren que la compañía está expandiendo con éxito sus servicios institucionales, con la nueva oferta de derivados mejorando la rentabilidad a pesar de complicar las cifras de ingresos generales. Los inversores estarán atentos al informe del segundo trimestre en busca de señales de crecimiento continuo de clientes y expansión de márgenes.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
