Bitwise sostiene que el valor justo de Bitcoin podría alcanzar los $224,000 si las preocupaciones por la deuda soberana impulsan una adopción más amplia como cobertura macroeconómica.
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Bitwise fija el valor justo de Bitcoin en $224,000 ante el aumento de los temores por deuda soberana
El valor teórico justo de Bitcoin se sitúa en $224,000 si las presiones de la deuda soberana empujan a los inversores hacia activos fuera de los sistemas de crédito gubernamentales, según un informe de Bitwise publicado el 2 de junio.
"La escala de las necesidades globales de refinanciamiento crea un riesgo estructural que podría ampliar el papel de Bitcoin como cobertura contra el riesgo crediticio soberano", dijo Greg Foss, cuyo modelo de riesgo de incumplimiento fue citado por Bitwise, en el informe.
La OCDE espera que los gobiernos y las empresas tomen prestados alrededor de $29 billones en 2026, un aumento del 17% respecto a los niveles de 2024 y casi el doble del monto recaudado una década antes. Alrededor del 78% de ese endeudamiento se destinará a refinanciar deuda existente en lugar de nuevo gasto, señaló Bitwise. El rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años subió recientemente al 2.66%, mientras que los rendimientos del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzaron el 5.11% el 11 de mayo, el nivel más alto desde 2007.
Si el estrés del mercado de bonos se profundiza y los bancos centrales responden con liquidez adicional, Bitcoin podría beneficiarse a medida que los inversores anticipen un retorno de la liquidez fiduciaria, dijo Bitwise. La firma describió el rango de $78,000 a $80,000 como el campo de batalla clave entre alcistas y bajistas, con una ruptura por encima de $85,000 que abriría un camino hacia $95,000.
Un Muro de Refinanciamiento de $29 Billiones se Avecina
Japón recibió una atención especial en el informe debido a su elevada carga de deuda y al aumento de los rendimientos de sus bonos. La deuda pública de Japón se sitúa en casi el 230% del PIB, ubicándose entre las más altas de las principales economías. Los inversores japoneses poseen alrededor de $1.2 billones en bonos del Tesoro estadounidense, y los rendimientos nacionales más altos hacen ahora que los bonos extranjeros sean menos atractivos después de los costos de cobertura cambiaria, dijo Bitwise. La firma comparó el rendimiento japonés a 10 años del 2.66% con el rendimiento del 2.19% disponible en los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años con cobertura en yenes, una brecha que podría alentar al capital japonés a regresar a los bonos nacionales.
La presión no se limita a Japón. Las primas de riesgo soberano de EE. UU., medidas a través de los diferenciales de swap a 10 años, han subido a sus niveles más altos desde la crisis de deuda europea de 2011 y 2012, dijo Bitwise. Si bien las condiciones financieras más restrictivas podrían pesar sobre Bitcoin a corto plazo, una interrupción grave en el mercado de bonos podría obligar a los bancos centrales a proporcionar liquidez, creando un entorno favorable para Bitcoin.
Los Tenedores a Largo Plazo Reducen la Oferta
La dinámica de la oferta de Bitcoin respalda la tesis alcista incluso cuando la demanda se ha debilitado. Los tenedores a largo plazo controlan ahora un récord de 14.85 millones de BTC, equivalente a aproximadamente el 74.3% de la oferta circulante, dijo Bitwise. Más del 60% de la oferta de Bitcoin no se ha movido en más de un año, mientras que el 48.5% ha permanecido intacto durante más de dos años.
La relación entre el valor de mercado y el valor realizado de Bitcoin se mantiene por debajo de su promedio histórico, con solo el 36% de las lecturas históricas más bajas, según Bitwise. La firma dijo que esta brecha de valoración podría hacer que Bitcoin sea más atractivo si los inversores comienzan a desplazar capital de acciones tecnológicas caras hacia activos escasos.
Bitcoin se negoció cerca de $72,000 al 2 de junio, después de no lograr superar la zona de resistencia de $80,000 a $85,000 en mayo. Los ETP globales de Bitcoin registraron más de $1,000 millones en salidas netas durante el mes, lo que pesó sobre el sentimiento. Bitwise dijo que recuperar el rango de $78,000 a $85,000 podría mejorar la confianza de los inversores y traer nuevo capital de vuelta al mercado.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Los temores de crisis de deuda ponen de nuevo el foco en la infravaloración de Bitcoin[2] El valor justo de Bitcoin de $224,000 podría surgir si se profundizan los temores por deuda soberana: Bitwise[3] Bitwise dice que Bitcoin sigue preparado para crecer a pesar de la caída desde los $80,000 y ve la crisis de deuda como catalizador - The Crypto Basic
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