Conclusiones clave:
BOCOM International recortó su precio objetivo para Shenzhou International a 74,1 HKD después de que los resultados de 2025 del fabricante de ropa no cumplieran con las expectativas debido a la presión sobre los márgenes.
La rebaja refleja una perspectiva más conservadora, a pesar de que el banco mantuvo su calificación de "Comprar" para la acción, según un informe de investigación de BOCOM.
El beneficio neto de Shenzhou para 2025 cayó un 6,7% interanual hasta los 5.830 millones de RMB, por debajo de las estimaciones. Los ingresos crecieron un 8,1% hasta los 31.000 millones de RMB, pero el margen de beneficio bruto disminuyó 1,8 puntos porcentuales hasta el 26,3%, afectado por el aumento de los costes laborales y las ineficiencias en una nueva fábrica en Camboya.
El banco ha rebajado sus previsiones de beneficios para 2026-2027 para Shenzhou entre un 15% y un 18%, citando las cautelosas directrices de la empresa para un crecimiento de la capacidad de un solo dígito medio y la continua incertidumbre en torno a la rentabilidad.
El principal factor del incumplimiento de las ganancias fue una contracción en el margen bruto. El informe de BOCOM destacó varios factores, incluyendo el aumento de los salarios laborales en sus bases de producción. Además, la puesta en marcha de su nueva fábrica de ropa en Camboya fue menos eficiente de lo previsto, lo que pesó sobre la rentabilidad. La empresa también absorbió una parte de los aranceles de importación de EE. UU. para los clientes en la segunda mitad del año, comprimiendo aún más los márgenes.
De cara al futuro, BOCOM ha adoptado una postura más cautelosa. Los analistas del banco señalaron que ahora esperan que el margen de beneficio bruto de Shenzhou se mantenga prácticamente plano en 2026. Esto llevó a una reducción del 6-9% en sus previsiones de ingresos para el período 2026-2027. El nuevo precio objetivo de 74,1 HKD se basa en una relación precio-beneficio de 16 veces para 2026.
La rebaja indica que, si bien el crecimiento de los ingresos de Shenzhou se mantiene, su rentabilidad enfrenta desafíos significativos a corto plazo. Los inversores vigilarán de cerca la capacidad de la empresa para gestionar los costes y mejorar la eficiencia de las fábricas en los próximos trimestres.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
