BofA prevé un aumento del 9% en los beneficios de los bancos chinos tras el rebote sorpresa de los márgenes

(P1) La recuperación de la rentabilidad de los bancos chinos está ganando tracción, según un nuevo informe de BofA Securities, que reveló que el beneficio operativo antes de provisiones (PPOP) aumentó una media del 9,2 por ciento interanual en el primer trimestre de 2026.

(P2) "El crecimiento de los ingresos ha tocado fondo", afirmó BofA Securities en su informe de investigación, citando una sorpresa positiva clave en los márgenes netos de interés (NIM), que repuntaron tres puntos básicos con respecto al trimestre anterior.

(P3) La mejora de las perspectivas se vio impulsada por un NIM del sector del 1,43% y un aumento del 2,8% trimestral en los ingresos netos por intereses. Esto ayudó a elevar el crecimiento medio del beneficio neto de los bancos chinos que cotizan en Hong Kong al 1,1% interanual, una mejora respecto al crecimiento del 0,7% registrado en todo el año 2025. El crecimiento medio del PPOP del 9,2% en el primer trimestre supuso una aceleración significativa desde apenas el 1,5% de 2025.

(P4) Los resultados sugieren un posible punto de inflexión para el sector, que se ha enfrentado a la presión de la caída de los márgenes. BofA Securities mantuvo una visión constructiva, citando los sólidos rendimientos por dividendo de aproximadamente el 5 por ciento, las características defensivas y los altos fosos regulatorios contra la disrupción de la inteligencia artificial como razones clave para su postura positiva.

El rebote del NIM impulsa la sorpresa

El principal motor de estos resultados mejores de lo esperado fue la recuperación de los márgenes netos de interés. Varios bancos registraron ganancias secuenciales significativas; el China Construction Bank (CCB), el Minsheng Bank, el CQRC Bank y el Agricultural Bank of China (ABC) aumentaron su NIM entre seis y nueve puntos básicos.

Esta expansión ayudó a impulsar un fuerte crecimiento de los beneficios en instituciones específicas. El Bank of China y el ABC vieron cómo sus beneficios netos repuntaban entre un 4 y un 4,5 por ciento interanual. Mientras tanto, el Postal Savings Bank of China (PSBC), el CCB y el ABC lideraron el grupo en beneficios antes de provisiones, con un PPOP que aumentó entre un 13 y un 19 por ciento interanual.

Sin embargo, la recuperación no fue universal. El China Merchants Bank y el Citic Bank registraron descensos del NIM de dos a tres puntos básicos, lo que demuestra que algunos prestamistas siguen navegando en un entorno difícil.

ICBC y CCB nombradas como opciones favoritas

Basándose en el sólido desempeño del primer trimestre, BofA Securities nombró al Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) y al China Construction Bank (CCB) como sus opciones favoritas en el sector.

La perspectiva constructiva de la firma se basa en la visión de que lo peor de la presión sobre los ingresos ha pasado. Por el contrario, los analistas del banco siguieron prefiriendo menos al China Merchants Bank y al PSBC, a pesar del fuerte crecimiento del PPOP de este último. El informe sugiere que los inversores deberían favorecer a los bancos con márgenes estabilizados y un sólido posicionamiento defensivo.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.