Los precios del petróleo subieron después de que el secretario de Defensa de EE. UU., Hagseth, advirtiera que los «próximos días serán decisivos» con respecto a Irán, intensificando los temores del mercado a un conflicto más amplio que podría interrumpir los flujos globales de energía. Los futuros del crudo Brent subieron por encima de los 112 dólares por barril, recuperándose bruscamente de sus mínimos recientes y subrayando la sensibilidad del mercado ante la escalada de tensiones en Oriente Medio.
«Si la situación se agrava, es probable que veamos precios del petróleo significativamente más altos y mercados bursátiles mucho más bajos», afirmó Fawad Razaqzada, analista de mercado de FOREX.com. Señaló que la capacidad del crudo para mantenerse por encima del nivel psicológico clave de los 100 dólares refleja una presión alcista sostenida, ya que el conflicto, que ya va por su día 29, muestra signos de extenderse por toda la región.
El repunte se vio respaldado por una serie de incidentes que sugieren que los riesgos de suministro se están ampliando más allá de los puntos estratégicos de navegación. Los ataques con misiles iraníes alcanzaron la Zona Económica Khalifa de Abu Dabi (KEZAD), mientras que las fuerzas hutíes lanzaron un misil hacia Israel. Los incidentes en puertos de Omán y la intensificación de los ataques en el Líbano han reforzado el temor de que las infraestructuras energéticas y logísticas de todo el Golfo estén ahora en peligro, con el crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) rondando los 100 dólares.
El estancamiento en el estrecho de Ormuz, un conducto para más del 20 por ciento del suministro mundial de petróleo, sigue siendo fundamental para la estabilidad del mercado. El mercado está pasando de valorar una resolución rápida a gestionar la probabilidad de un conflicto más largo y estructuralmente arraigado. «La prórroga de diez días es tiempo ganado, no riesgo reducido, y los mercados están valorando esa distinción», afirmó Stephen Innes, socio director de SPI Asset Management.
De Ormuz a los hogares
El impacto de unos precios del petróleo sostenidamente altos se extiende mucho más allá de Oriente Medio, creando complejos dilemas políticos para los importadores netos. En Indonesia, por ejemplo, el gobierno se enfrenta al reto crítico de equilibrar la estabilidad fiscal con la protección del poder adquisitivo de los hogares. A pesar de haber diversificado sus importaciones de petróleo, con solo el 20 por ciento procedente de Oriente Medio, el país sigue expuesto a las crisis de precios. Si el precio del crudo indonesio (ICP) supera los 82 dólares por barril de media, el déficit fiscal podría superar el umbral legal del 3 por ciento del PIB, lo que obligaría a realizar recortes en los subsidios al combustible, algo políticamente delicado.
Esta situación es más grave que la subida de precios de 2022 durante la guerra entre Rusia y Ucrania. En aquel entonces, el aumento de los precios de otras materias primas, como el carbón y el aceite de palma, generó unos ingresos extraordinarios que compensaron el mayor coste de los subsidios energéticos. Ahora, con una economía mundial en desaceleración, es poco probable que esos ingresos se materialicen, lo que deja al presupuesto más expuesto. Además, los ahorros de los hogares de ingresos bajos y medios han caído a su nivel más bajo en una década, lo que hace que los consumidores sean más vulnerables a la inflación y más propensos a recortar gastos discrecionales si suben los precios del combustible.
La diplomacia, descartada
Los mercados se muestran cada vez más escépticos ante los gestos diplomáticos que carecen de acciones concretas. Una prórroga ofrecida por Donald Trump para que Irán permitiera el paso de petroleros por Ormuz solo proporcionó un alivio fugaz. Los precios reanudaron rápidamente su tendencia alcista cuando los operadores descartaron la declaración ante la falta de una desescalada correspondiente por parte de Teherán.
«Cualquier declaración posterior de Trump sobre un acuerdo es puro ruido para los mercados», dijo Jim Bianco, presidente de Bianco Research. «Solo si los IRANÍES dicen que las conversaciones van bien, el mercado se verá afectado». Este sentimiento refleja un cambio más amplio en el mercado, donde los operadores se centran en acontecimientos tangibles —como ataques a infraestructuras y movimientos militares— en lugar de en la retórica política. La resistencia del petróleo por encima de los 100 dólares por barril indica que una prima de riesgo geopolítico significativa está ahora firmemente integrada en el precio.
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