Conclusiones clave:
Goldman Sachs inició la cobertura de BYD Co. (01211.HK) con una calificación de 'Compra', después de que el beneficio operativo del primer trimestre del fabricante de automóviles superara la estimación del banco en un 82 %.
"El corredor cree que BYD COMPANY está bien posicionada para capturar la demanda del mercado de masas nacional mientras acelera su expansión en el extranjero", afirmó Goldman Sachs en un informe de investigación publicado el martes.
El banco estableció un precio objetivo de 134 HKD, lo que representa un potencial alcista del 29 % con respecto al cierre de la acción el martes de 103,70 HK$. El llamado alcista se produce a pesar de una caída interanual del 55 % en el beneficio neto hasta los 4.080 millones de yuanes ($598 millones) y una disminución de los ingresos del 12 % hasta los 150.200 millones de yuanes, según la presentación de la empresa.
Los resultados divergentes resaltan una división entre el floreciente negocio de exportación de BYD y un mercado interno ferozmente competitivo. El desempeño de la compañía se vio respaldado por una mayor contribución de las ventas en el extranjero, que alcanzaron el 46 % en el trimestre, y por estrictos controles de costes que ayudaron a elevar su margen bruto al 18,8 %, según el informe de Goldman.
Si bien Goldman Sachs ve una sólida trayectoria de crecimiento, las cifras principales reflejan un entorno difícil en el mercado local de BYD. La presión de competidores como Xiaomi y Geely ha obligado a BYD a entrar en una guerra de precios, lo que ha provocado cuatro trimestres consecutivos de caída de beneficios, según datos compilados por Bloomberg.
BYD vendió un total de 700.463 vehículos en el primer trimestre. Si bien las ventas totales bajaron, los envíos internacionales continuaron acelerándose, aumentando más de la mitad en comparación con el mismo período del año pasado y representando aproximadamente el 45 % de las entregas totales. Los analistas de Nomura estiman que las ventas en el extranjero representarán casi el 50 % de los ingresos por automóviles de BYD este año.
Para combatir la debilidad interna, BYD apuesta por la nueva tecnología. La compañía lanzó recientemente una nueva versión de su batería 'blade' que afirma que puede cargarse completamente en nueve minutos. También presentó su nuevo SUV insignia, el Great Tang, que supuestamente aseguró más de 30.000 pedidos en su primer día de disponibilidad.
La mejora de calificación de Goldman Sachs sugiere que el banco cree que el crecimiento internacional y la nueva tecnología pueden compensar la compresión de los márgenes nacionales. Los inversores estarán atentos a los resultados del segundo trimestre, previstos para julio, para ver si la empresa puede volver al crecimiento de los ingresos consolidados como ha pronosticado su CEO.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
