La revisión de datos de carbono de China oculta emisiones equivalentes a la producción total de Alemania

La revisión de última hora de Pekín a su contabilidad de carbono eliminó una brecha estadística equivalente a la producción total anual de CO₂ de Alemania.

China reportó una reducción del 17,7% en la intensidad de carbono entre 2020 y 2025, quedando ligeramente por debajo de su objetivo del 18% — pero solo después de redefinir retroactivamente qué emisiones contar, según un análisis del Centro para la Investigación sobre Energía y Aire Limpio (CREA).

"La redefinición efectivamente reduce a la mitad la tasa de crecimiento de las emisiones de CO₂ de China en los últimos cinco años", afirmó Lauri Myllyvirta, analista principal de CREA, en un informe publicado por Carbon Brief.

Cifras oficiales anteriores habían indicado una reducción de apenas el 12,4% durante el mismo período. La brecha — equivalente a las emisiones anuales totales de Corea del Sur o Alemania — se cerró excluyendo ciertas emisiones de la producción química y la fabricación de plásticos, ambos sectores industriales en auge. Una nota al pie en el último comunicado estadístico de China indicó el cambio metodológico, señaló Myllyvirta. Anteriormente, Pekín consideraba todo el consumo de combustibles fósiles al calcular la intensidad de carbono; el nuevo cálculo selecciona retroactivamente qué emisiones contabilizar.

La revisión socava la confianza en los compromisos climáticos de China justo cuando la Unión Europea se prepara para expandir su Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM), que podría imponer aranceles a las importaciones de jurisdicciones con una contabilidad de emisiones opaca. El Ministerio de Ecología y Medio Ambiente de China reconoció tan recientemente como septiembre de 2023 que "controlar la intensidad de las emisiones de carbono es un desafío".

Exposición Comercial por Valor de 200 Mil Millones de Euros

El cambio metodológico se produce después de años en los que Pekín insistió en que cumpliría sus compromisos de Copenhague y París mediante ganancias de eficiencia económica, en lugar de recortes absolutos de emisiones. El presidente Xi Jinping dijo en 2022 que los objetivos climáticos "no deberían lograrse a expensas de la seguridad energética y alimentaria", una declaración que anticipó las disyuntivas ahora visibles en los datos.

La UE importó aproximadamente 200 mil millones de euros en bienes de China en 2024, gran parte de ellos en sectores como el acero, los productos químicos y los plásticos, que enfrentarían el escrutinio del CBAM. Si Bruselas determina que los datos de emisiones de China no son fiables, podría aplicar factores de emisión predeterminados que elevarían el costo de las exportaciones chinas entre un 15% y un 25% para los productos cubiertos, según modelos comerciales citados por la Comisión Europea. La ronda anterior de medidas fronterizas de carbono de la UE, aplicada al cemento y la electricidad en octubre de 2023, llevó a los exportadores chinos de acero a reestructurar sus cadenas de suministro hacia centros de transbordo en el sudeste asiático, según datos de S&P Global. Una dinámica similar podría desarrollarse ahora en los sectores químico y de plásticos, donde China representa aproximadamente el 30% de la capacidad de producción global.

La Integridad del Mercado de Carbono en Riesgo

El mercado interno de carbono de China, lanzado en 2021, ahora cubre más de 5 mil millones de toneladas métricas de CO₂ al año, el más grande del mundo por volumen. Si la línea base de emisiones subyacente no es fiable, la integridad de los créditos y derechos negociados en ese mercado se pone en entredicho. La última vez que un gran emisor revisó su metodología — el recálculo de su sumidero forestal de carbono por parte de la India en 2019 — añadió aproximadamente un 15% a la capacidad de absorción reportada, atrayendo críticas de científicos climáticos. La revisión de China se mueve en la dirección opuesta, reduciendo el crecimiento de emisiones reportado, pero la preocupación por la transparencia es la misma.

Para los inversores, las implicaciones van más allá de los mercados de cumplimiento. La emisión de bonos verdes en China alcanzó los 85 mil millones de dólares en 2024, gran parte vinculada a proyectos que afirman tener reducciones de emisiones verificadas. Un cambio de metodología que altere retroactivamente la línea base podría desencadenar una revaluación de esos instrumentos, particularmente entre los inversores internacionales que dependen de estándares de verificación de terceros como la Iniciativa de Bonos Climáticos.

La próxima prueba de la credibilidad de los datos de emisiones de China llegará cuando la UE publique sus reglamentos de implementación del CBAM a finales de este año, que especificarán cómo se calculan los precios del carbono de los países no pertenecientes a la UE. Si la metodología de China se considera no conforme, los exportadores chinos podrían enfrentar costos adicionales de 10 a 15 mil millones de dólares anuales, según las estimaciones del grupo de expertos Bruegel, basadas en los flujos comerciales actuales y las trayectorias de los precios del carbono. Las acciones de exportación chinas en sectores intensivos en carbono podrían enfrentar vientos en contra a medida que se materialicen los costos del CBAM, mientras que la demanda de servicios de verificación de créditos de carbono por terceros probablemente aumentará a medida que los socios comerciales busquen validación independiente de los datos de emisiones.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.