Un conflicto reciente en Oriente Medio está provocando un importante reajuste de la oferta y la demanda de materias primas industriales clave, beneficiando a los productores chinos a medida que suben los precios mundiales de la energía. Según un nuevo informe del banco de inversión CICC, un índice que sigue los precios de los productos químicos domésticos en China ha subido aproximadamente un 24% desde finales de febrero, mientras que la brecha de precios entre el petróleo y el carbón se sitúa ahora en el percentil 99 de su rango desde 2015.
El análisis destaca cómo las tensiones geopolíticas, combinadas con las actuales políticas nacionales de 'anti-involución' de China destinadas a reducir el exceso de capacidad, están reestructurando los mercados de productos químicos, carbón y energía fotovoltaica (FV). "El conflicto de Oriente Medio puede resonar con la 'anti-involución' de las industrias relacionadas tanto desde el lado de la oferta como del de la demanda", escribieron los analistas de CICC en el informe de marzo de 2026.
El motor principal es una combinación de interrupciones del suministro y efectos de sustitución. Las contracciones pasivas del suministro energético de Oriente Medio elevan los costes para los competidores mundiales que dependen más de las importaciones de petróleo y gas. La autosuficiencia energética de China es mayor, ya que las importaciones netas de petróleo y gas representan menos del 20% de su suministro energético total, frente a más del 58% de la Unión Europea y más del 60% de Japón y Corea del Sur.
Esta dinámica crea un poderoso viento a favor para la extensa industria química de China. El informe estima que el conflicto podría aumentar el crecimiento de las exportaciones de productos químicos de China en un 13%, impulsando potencialmente la utilización de la capacidad del sector en 2,3 puntos porcentuales. La ventaja es más pronunciada para los productores que utilizan un proceso químico basado en el carbón, cuyos costes están protegidos del aumento de los precios del petróleo. La relación de precios entre el petróleo y el carbón se encuentra ahora en un nivel que hace que las rutas basadas en el carbón para productos como el PVC y las olefinas sean históricamente competitivas.
Impulso a la demanda de carbón y energía solar
Para el sector del carbón, se espera que el conflicto impulse la demanda a través de dos canales principales: el aumento del uso en la producción de productos químicos a partir del carbón y el incremento de las exportaciones. CICC prevé que estos factores podrían elevar el consumo total de carbón de China en aproximadamente 0,8 puntos porcentuales. Aunque el aumento es modesto, apoya a una industria que ya ha visto mejorar sus fundamentos gracias a los controles nacionales de capacidad.
El conflicto también acelera la búsqueda de la seguridad energética, beneficiando al sector de las energías renovables. CICC estima que las tensiones podrían generar una demanda incremental para la industria fotovoltaica (FV) de China equivalente a casi el 5% de su producción, impulsada por un aumento proyectado del 17,5% en la demanda de sus exportaciones de equipos fotovoltaicos. Esto ocurre cuando la rentabilidad del sector ha comenzado a recuperarse de un suelo cíclico, con los márgenes brutos de las células y módulos solares mostrando una mejora en el primer trimestre de 2026.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
