Conclusiones clave:
Los mayores minoristas de oro de China continental cerraron cerca de 1.000 tiendas en términos netos en el primer trimestre de 2026, lo que indica una fuerte contracción del gasto de los consumidores, con marcas como Chow Tai Fook sufriendo caídas en las ventas superiores al 30%.
"La reducción proactiva de los puntos de venta franquiciados con bajo rendimiento refleja un cambio estratégico", señaló un informe de 21 Finance, destacando el carácter sectorial de los cierres.
Chow Tai Fook (01929.HK) lideró los cierres con 128 establecimientos clausurados y una caída del 30,9% en las ventas de las mismas tiendas. Otros actores importantes, como Chow Tai Seng (002867.SZ) y China National Gold (600916.SH), le siguieron con el cierre de 286 y 203 tiendas, respectivamente.
Los cierres generalizados plantean dudas sobre la salud de la economía de consumo en China y podrían presionar la valoración bursátil de los joyeros. Las subidas de precios simultáneas sugieren un giro hacia productos de mayor margen, una estrategia que corre el riesgo de alejar a una base de clientes más amplia que ya se enfrenta a dificultades económicas.
Los datos del primer trimestre revelan una tendencia constante de contracción en todo el sector. Chow Tai Seng registró un cierre neto de 286 tiendas junto con una caída de los ingresos del 26,9% interanual. Del mismo modo, Yuyuan (600655.SH), que opera a través de sus marcas Lao Miao y Asia One, cerró 192 tiendas, mientras que China National Gold redujo su presencia en 203 puntos de venta. LFX (600612.SH) también contribuyó a la tendencia, cerrando 185 tiendas franquiciadas al disminuir tanto sus ingresos como su beneficio neto.
Para Chow Tai Fook, el mayor joyero por valor de mercado, la medida forma parte de una consolidación más amplia. La empresa ya había cerrado casi 900 tiendas durante todo el año 2025. A pesar del bache de ventas, el joyero está aumentando simultáneamente los precios de ciertos artículos de oro de precio fijo entre un 5% y un 20%. Según se informa, una pulsera vio saltar su precio en 15.000 RMB hasta los 68.800 RMB. Esta doble estrategia de reducir su base de tiendas al tiempo que aumenta los márgenes en productos selectos sugiere un cambio estratégico significativo para alejarse del volumen del mercado masivo.
Esta presión sobre el gasto discrecional de los consumidores no es exclusiva del mercado de lujo chino. En Estados Unidos, la cadena de comida rápida Wingstop informó recientemente de su primera caída anual de ventas en las mismas tiendas en más de dos décadas, citando la presión sobre sus clientes de menores ingresos. Aunque el producto y el mercado son diferentes, el paralelismo pone de relieve un tema global de consumidores que se retraen en las compras no esenciales ante la persistente incertidumbre económica.
La pregunta clave para los inversores es si el enfoque de los joyeros en los productos de gama alta puede compensar el descenso del tráfico de clientes y del volumen de transacciones. Si las ventas en las mismas tiendas siguen siendo profundamente negativas, la rentabilidad de los franquiciados podría verse aún más erosionada y poner en entredicho la narrativa de crecimiento a largo plazo de estas principales marcas chinas.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
