Beijing está cambiando su enfoque hacia la estabilización del mercado inmobiliario y la promoción de la renovación urbana, un movimiento que podría impactar la trayectoria de crecimiento del PIB del 5% del país.
La máxima dirección de China ha señalado un cambio de política significativo para apoyar a su sector inmobiliario profundamente en problemas, enfatizando la necesidad de "estabilizar el mercado inmobiliario" y "avanzar de forma constante en la renovación urbana". Las directrices, emitidas tras una reunión del Politburó el 28 de abril, sugieren un enfoque dual de gestión de la crisis inmobiliaria actual mientras se fomentan nuevas vías de crecimiento, incluso cuando los datos oficiales mostraron que la economía creció un 5 por ciento en el primer trimestre.
"La reunión del Politburó refleja que la presión actual del mercado sigue siendo significativa, a pesar de las medidas de apoyo anteriores", dijo Wen Bin, economista jefe de China Minsheng Bank. "El llamamiento a 'estabilizar' el mercado y 'promover firmemente' la renovación urbana establece una dirección clara para las políticas específicas de cada ciudad".
El anuncio se produce mientras el sector inmobiliario, que alguna vez fue el principal motor de la economía china, continúa luchando. El índice de precios de propiedades residenciales reales del BPI cayó por 17º trimestre consecutivo para cerrar 2025 en un mínimo histórico, borrando 15 años de ganancias reales. Esto ha contribuido a lo que algunos economistas llaman una "recesión de balance", donde los hogares priorizan el ahorro sobre el gasto, deprimiendo la demanda interna. Los préstamos inmobiliarios pendientes cayeron un 3,4 por ciento interanual hasta los 51,7 billones de yuanes (7,57 billones de dólares) a finales de marzo, según datos del banco central.
La nueva guía política tiene como objetivo abordar esto empoderando a los gobiernos locales para que actúen. El enfoque de política "ciudad por ciudad" ya está en marcha, con Shenzhen, una ciudad de primer nivel, habiendo suavizado recientemente las restricciones a la compra de viviendas para estimular la demanda. Los analistas esperan que más ciudades sigan su ejemplo, adaptando las políticas a sus condiciones específicas para evitar nuevas caídas de precios y restaurar la confianza.
De la propiedad a la "IA+"
El enfoque del Politburó se extiende más allá del sector inmobiliario. La reunión también destacó la iniciativa "IA+", un plan para fomentar nuevos modelos de negocio de economía inteligente y mejorar la gobernanza de la IA. Esto subraya la estrategia de Beijing para cultivar nuevos motores de crecimiento para compensar el lastre de la caída inmobiliaria. Si bien sectores como los vehículos eléctricos y los semiconductores están en auge, aún no generan el empleo masivo o la masa económica que el sector inmobiliario generó en su día.
La caída inmobiliaria ha tenido un impacto significativo en la economía en general. La inversión inmobiliaria colapsó un 17,2 por ciento en 2025, y la contribución del sector al PIB se ha reducido aproximadamente a la mitad desde su pico del 24 por ciento en 2021. La caída de las ventas de tierras también ha presionado los ingresos de los gobiernos locales, que han caído un 44 por ciento desde su pico de 2021, afectando su capacidad para financiar los servicios públicos.
El pilar de la renovación urbana
El énfasis en la "renovación urbana" proporciona un segundo pilar para la estrategia del gobierno. Se espera que esta iniciativa involucre proyectos de infraestructura a gran escala, incluida la mejora de los sistemas de agua, las redes eléctricas y las redes de comunicación. "Esperamos que el desembolso de fondos fiscales y el uso de bonos de propósito especial se aceleren, convirtiendo los planes sobre el papel en trabajo tangible", señaló Wen Bin de China Minsheng Bank. Esta inversión dirigida por el gobierno tiene como objetivo atraer capital social y contrarrestar el debilitamiento de la inversión privada e inmobiliaria.
Para millones de hogares chinos, el cambio de política no puede llegar lo suficientemente pronto. Se estima que se han borrado 18 billones de dólares en riqueza familiar desde el pico del mercado inmobiliario. Con el desempleo juvenil elevado, muchos jóvenes profesionales que compraron casas en los últimos años se enfrentan ahora a un patrimonio neto negativo. El éxito de la nueva estrategia de Beijing dependerá de si puede estabilizar los precios de la vivienda lo suficientemente rápido como para restaurar la confianza de los hogares y evitar una desaceleración económica más profunda.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
