La SAFE de China añade 5.300 millones de dólares en cuotas QDII, la mayor expansión desde 2021

El regulador cambiario de China asignó 5.300 millones de dólares en nuevas cuotas de inversión en el extranjero, la mayor expansión única del programa QDII en cinco años.

La SAFE de China asignó 5.300 millones de dólares en nuevas cuotas QDII a 78 instituciones, la mayor expansión única desde 2021, mientras Pekín demuestra su compromiso con la liberalización financiera, manteniendo al mismo tiempo un estricto control sobre el capital que sale a través de otros canales.

"Las nuevas cuotas apoyan mejor a las entidades nacionales en la asignación global de activos", declaró Zhu Hexin, vicegobernador del Banco Popular de China y director de la SAFE, en el Foro de Lujiazui 2026, celebrado el 17 de junio.

Las empresas de valores y fondos recibieron la mayor parte, con 2.990 millones de dólares, aproximadamente el 56% del total. Las aseguradoras obtuvieron 1.320 millones de dólares, mientras que los bancos recibieron 990 millones. Estas asignaciones elevan el total de cuotas QDII en circulación a aproximadamente 176.000 millones de dólares, según datos de la SAFE.

La expansión otorga a los inversores institucionales chinos una mayor capacidad para diversificarse en acciones, bonos e instrumentos del mercado monetario en el extranjero, canalizando potencialmente miles de millones hacia los mercados globales y aliviando la demanda reprimida de exposición internacional. El programa QDII, establecido en 2006, sigue siendo uno de los pocos canales legales para que el capital continental invierta en el exterior, y Pekín lo ha utilizado como una válvula calibrada: ampliando las cuotas cuando quiere demostrar apertura, mientras mantiene estable el yuan.

La asignación se produjo tras el anuncio de la SAFE a finales de marzo sobre los planes para una nueva ronda, y coincide con un período de relativa estabilidad del yuan que otorga a las autoridades más margen para flexibilizar las salidas de capital. El yuan en territorio continental ha cotizado en un rango estrecho frente al dólar en los últimos meses, reduciendo el riesgo de que cuotas QDII adicionales desencadenen presiones de depreciación desestabilizadoras.

El desglose por tipo de institución refleja las prioridades estratégicas de Pekín. Las empresas de valores, que capturaron más de la mitad de la nueva cuota, están mejor posicionadas para canalizar fondos hacia los mercados globales de renta variable y renta fija. Las aseguradoras, con sus pasivos de larga duración, recibieron una cuarta parte de la asignación, probablemente destinada a bonos internacionales y activos de infraestructura. Los bancos completaron el resto con 990 millones de dólares.

La expansión se produce en un momento en que la apertura financiera de China avanza de manera desigual. Si bien el programa QDII ha crecido de manera constante —las cuotas totales han pasado de aproximadamente 100.000 millones de dólares en 2019 a 176.000 millones en la actualidad—, otros canales de liberalización de la cuenta de capital, como los programas Stock Connect y Bond Connect, han experimentado una expansión más moderada. Este contraste pone de relieve la preferencia de Pekín por las salidas de capital controladas y mediadas por instituciones, en lugar de una fuga de capitales impulsada por minoristas.

Para los inversores globales, la expansión del QDII representa una fuente potencial de demanda incremental de activos en el extranjero. Las instituciones chinas que gestionen las nuevas cuotas probablemente asignarán fondos entre bonos del Tesoro de EE. UU., renta variable de mercados desarrollados y acciones que cotizan en Hong Kong, lo que proporcionará un modesto impulso a estos mercados. El impacto será gradual: las cuotas QDII representan una capacidad autorizada, no un despliegue real, y las instituciones suelen utilizar sus asignaciones a lo largo de varios trimestres.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.