Puntos clave:
Las refinerías independientes chinas están absorbiendo una oleada de crudo de Oriente Medio con descuento, mientras los operadores se apresuran a colocar el creciente volumen de oferta en el mayor importador del mundo.
Las refinerías independientes chinas están aprovechando la oportunidad de adquirir crudo de Oriente Medio sin sanciones a precios rebajados, en medio de la urgencia de los operadores por dar salida a un incremento de la oferta en el mayor importador del mundo, lo que ha llevado al Brent por debajo de los 71 dólares por barril por primera vez desde finales de febrero.
"Las teteras están interviniendo para absorber barriles que de otro modo saturarían el mercado, aprovechando los profundos descuentos de los productores que compiten por la cuota de mercado asiática", afirmó Omar Tariq, analista senior de petróleo en Edgen.
El crudo Brent cayó un 1,8% hasta los 70,66 dólares por barril, mientras que el WTI retrocedió hasta los 67,54 dólares, ambos en mínimos de cuatro meses. Las ventas se aceleraron tras las señales de avance en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán sobre el Estrecho de Ormuz, lo que alivió los temores de interrupciones en el suministro, mientras que las liberaciones de reservas estratégicas y la débil demanda china añadieron presión a la baja.
La afluencia de barriles con descuento al sector de refino independiente chino —que representa aproximadamente una quinta parte de la capacidad de procesamiento de crudo del país— amenaza con comprimir los márgenes de las refinerías estatales y profundizar el exceso global de oferta. UBS recortó sus previsiones para el Brent ante expectativas de un excedente sostenido.
Se Intensifica la Competencia por la Cuota de Mercado Asiática
Los productores de Oriente Medio, liderados por Arabia Saudí e Irak, han estado recortando los precios oficiales de venta para defender su cuota de mercado en Asia, mientras la nueva oferta de Estados Unidos y África Occidental compite por los compradores. Los descuentos se han ampliado hasta alcanzar los niveles más altos en más de dos años para algunos grados, lo que los hace especialmente atractivos para las refinerías independientes chinas, conocidas como teteras, que operan con márgenes más reducidos que las procesadoras estatales.
Esta ola de compras se produce en un momento en que las importaciones totales de crudo de China muestran señales de debilitamiento. La capacidad de refinación del país ha disminuido en los últimos meses debido a la lenta demanda interna de combustibles y a los débiles márgenes de exportación, lo que plantea interrogantes sobre cuánto tiempo podrán las teteras mantener tasas de operación elevadas. Los analistas de HSBC señalaron en una nota que los mercados deberían poder absorber el exceso de barriles con el tiempo, aunque el "miniexcedente" a corto plazo podría persistir.
El Riesgo del Estrecho de Ormuz se Disipa
La distensión de las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz ha sido un factor clave en el descenso de los precios. El mando militar conjunto de Irán advirtió esta semana de que los petroleros deben utilizar rutas autorizadas o enfrentarse a una "respuesta contundente", pero la amenaza se produjo tras una ronda de conversaciones entre Estados Unidos e Irán en Catar, lo que indica que ambas partes siguen comprometidas con la vía diplomática. La última vez que el estrecho enfrentó un riesgo de interrupción similar, en 2019, el Brent se disparó un 15% en dos semanas antes de retroceder al mantenerse los canales diplomáticos.
Con la prima de riesgo desvaneciéndose, los operadores vuelven a centrarse en los fundamentales del mercado físico. Los márgenes de craqueo de la gasolina en EE. UU. se mantienen elevados, por encima de los 53 dólares por barril, lo que refleja la escasa capacidad de refinación a nivel mundial, pero el complejo del crudo en general está bajo presión debido al aumento de los inventarios y a las débiles señales de demanda procedentes de Asia.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
