Citigroup reiteró su calificación de “Compra” para MGM China Holdings Ltd. (02282.HK) después de que las ganancias del primer trimestre del operador de casinos superaran las estimaciones gracias a una gestión de costos efectiva, manteniendo su precio objetivo sin cambios en 17,3 HKD.
“La gerencia enfatizó que la escala actual de gastos operativos está alineada con el crecimiento del negocio y que los márgenes son sostenibles”, afirmó Citi en un informe de investigación. El banco espera que las nuevas instalaciones de juego y no relacionadas con el juego ayuden a la empresa a defender su cuota de mercado en 2026.
MGM China informó un EBITDA inmobiliario de 2.500 millones de HKD (313,6 millones de dólares) para el primer trimestre, un aumento del 4 por ciento respecto al período del año anterior y entre un 5 y un 6 por ciento por encima del consenso del mercado. El resultado se produjo a pesar de una tasa de ganancia VIP en su propiedad MGM Macau de solo el 0,6 por ciento, muy por debajo de los niveles normales, lo que demuestra la capacidad de la empresa para controlar los gastos. El margen de EBITDA inmobiliario se mantuvo estable en el 28 por ciento.
Los ingresos netos del operador crecieron un 10 por ciento interanual hasta los 8.800 millones de HKD (1.120 millones de dólares), impulsados por un aumento del 19 por ciento en los ingresos brutos diarios por juegos del mercado de masas hasta un máximo histórico. Sin embargo, el EBITDAR ajustado de la compañía, según lo informado por su matriz estadounidense, MGM Resorts International, disminuyó un 4,2 por ciento a 273,5 millones de dólares. La caída refleja una duplicación de las tarifas de licencia de marca pagadas a la empresa matriz, que aumentaron del 1,75 por ciento al 3,5 por ciento de los ingresos netos a partir del 1 de enero.
Desempeño por Propiedad
Por propiedad, el complejo insignia MGM Cotai de la compañía vio cómo sus ingresos subían un 10,1 por ciento interanual hasta los 5.330 millones de HKD, con un EBITDA ajustado que aumentó un 11 por ciento hasta los 1.630 millones de HKD. Por el contrario, la propiedad más antigua MGM Macau en la península registró un aumento de ingresos hasta los 3.440 millones de HKD, pero su EBITDA ajustado cayó un 7,9 por ciento hasta los 831,5 millones de HKD. La empresa planea renovar 100 suites en MGM Macau.
El superávit de ganancias de su subsidiaria china se produce mientras la empresa matriz MGM Resorts International (MGM) informó resultados mixtos para el primer trimestre. El gigante con sede en Las Vegas registró ingresos por valor de 4.450 millones de dólares, superando las estimaciones, pero su beneficio por acción de 0,49 dólares no alcanzó las expectativas de los analistas por 0,04 dólares.
Los resultados muestran la fortaleza continua de MGM China en el mercado de masas premium, aunque las mayores tarifas intercompañía pesarán sobre el crecimiento de las ganancias netas. Los inversores estarán atentos a la finalización de las renovaciones de las suites de MGM Macau y a si las nuevas instalaciones pueden mantener la cuota de mercado del 15,4 por ciento de la compañía en el competitivo panorama de Macao.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
