Cogent Communications Holdings, Inc. (CCOI) vio caer sus acciones tras informar de un descenso secuencial de los ingresos del 0,6%, hasta los 239,2 millones de dólares, en el primer trimestre, lo que motivó una investigación del bufete de abogados Holzer & Holzer sobre el cumplimiento por parte de la empresa de las leyes federales de valores.
"El crecimiento negativo en el primer trimestre refleja en gran medida la reducción de la base de líneas fijas de Sprint y que el ritmo de descenso se está moderando, lo que posiciona al negocio para comparaciones de crecimiento más limpias con el tiempo", subrayó la dirección en la conferencia telefónica de resultados.
Los resultados ponen de relieve una empresa en transición, en la que la erosión de su negocio adquirido de Sprint enmascara la fortaleza subyacente de sus servicios principales on-net y de longitud de onda. La atención de los inversores se centra ahora en la capacidad de la empresa para ejecutar su plan de desapalancamiento, que incluye la venta de 10 centros de datos prevista para principios de verano, en medio del aumento de los gastos de capital y las persistentes presiones de la cadena de suministro.
La ligera contracción de los ingresos totales de Cogent se debió al continuo declive del negocio de telefonía fija adquirido a Sprint, cuya tasa de ingresos cayó un 67% hasta los 39 millones de dólares desde el cierre de la operación. Por el contrario, el negocio tradicional "Cogent Classic" aumentó su tasa de ingresos en un 28%, hasta los 198 millones de dólares, en el mismo periodo, lo que refleja un cambio estratégico hacia servicios de mayor margen.
Los servicios de longitud de onda tuvieron un rendimiento destacado, con unos ingresos que aumentaron un 90,8% respecto a hace un año, hasta alcanzar los 13,6 millones de dólares. La empresa ha ampliado su oferta de longitud de onda a 1.107 ubicaciones y ahora presta servicio a 492 clientes. Este crecimiento es fundamental en la estrategia de Cogent para captar hasta el 25% del mercado de larga distancia de Norteamérica, frente al 3% actual.
A pesar de la presión sobre los ingresos, la rentabilidad mejoró en términos anuales. El margen EBITDA ajustado aumentó 150 puntos básicos hasta el 29,3% interanual, ayudado por el control de costes y una combinación de productos más rica, con los servicios on-net representando ahora el 62% de los ingresos totales. Sin embargo, el EBITDA ajustado cayó secuencialmente en 6,6 millones de dólares debido a los mayores gastos operativos estacionales.
El apalancamiento sigue siendo un riesgo significativo para los inversores. La empresa informó de una deuda neta de aproximadamente 2.000 millones de dólares, con un apalancamiento neto de un elevado 6,79 veces el EBITDA ajustado. La dirección está tomando medidas para sanear el balance, anunciando una carta de intenciones para vender 10 antiguos centros de datos de Sprint y planeando refinanciar 750 millones de dólares de bonos no garantizados después de mediados de 2026.
De cara al futuro, Cogent se enfrenta a vientos en contra operativos, como el aumento de los precios de los proveedores y los retrasos en la cadena de suministro que han prolongado los plazos de entrega de los equipos a 9-15 meses. Esto ha obligado a la empresa a aumentar los gastos de capital, que alcanzaron los 46,2 millones de dólares en el primer trimestre.
La dirección reiteró la previsión de un crecimiento medio anual de los ingresos de entre el 6% y el 8% y una expansión anual del margen EBITDA de 200 puntos básicos. La monetización exitosa de los activos de centros de datos y la refinanciación de su deuda son los próximos catalizadores importantes para la empresa, que busca estabilizar su perfil financiero y centrarse en sus segmentos de alto crecimiento.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
