Principales conclusiones:
Un fondo cotizado en bolsa de minería de cobre rindió un 115% en el último año, mientras el metal rojo desplaza al petróleo crudo como el principal activo del ciclo actual.
El ETF Global X Copper Miners (COPX) ha ganado un 115% en los últimos 12 meses, en comparación con el United States Oil Fund (USO), que rindió aproximadamente un 5% en el mismo período, según datos de Bloomberg. La divergencia refleja una rotación estructural desde los combustibles fósiles hacia los metales vinculados a la electrificación y la infraestructura de inteligencia artificial.
COPX posee acciones mineras que incluyen First Quantum Minerals con un 11%, Lundin Mining con un 10,3%, Freeport-McMoRan con un 9,9%, Teck Resources con un 9,9% y Southern Copper con un 9,7%. Estas empresas tienen costos operativos fijos, por lo que cada dólar que el cobre sube por encima de su punto de equilibrio fluye de manera desproporcionada a las ganancias, una dinámica conocida como apalancamiento operativo que amplifica los rendimientos durante las subidas de precios.
El cobre en la LME cotizó cerca de los 10.200 dólares por tonelada en la última sesión, un alza aproximada del 33% en el último año, respaldado por déficits de oferta y una demanda creciente por mejoras en la red eléctrica y la construcción de centros de datos. El United States Copper Index Fund (CPER), que sigue directamente los futuros del cobre, rindió un 28% en el mismo período, lo que subraya cómo las acciones mineras han magnificado el movimiento del activo subyacente.
La oferta de cobre sigue restringida. La producción chilena cayó un 8% interanual en el primer trimestre, y se espera que la producción mundial de cobre refinado sea inferior a la demanda en 500.000 toneladas este año, según el International Copper Study Group. En el lado de la demanda, se proyecta que la inversión en la red eléctrica de EE. UU. alcance los 400.000 millones de dólares para 2030, con la capacidad de los centros de datos duplicándose cada tres años, según McKinsey & Co.
El rendimiento del 115% del COPX se compara con la ganancia del 15% del S&P 500 en el mismo período y el avance del 8% del Bloomberg Commodity Index. Las mineras de cobre han absorbido tanto las ganancias de los precios de los activos como la beta del mercado de renta variable, creando una exposición apalancada que ha superado a todas las principales clases de activos en el último año.
El próximo catalizador para los precios del cobre serán los datos de producción industrial y PMI de China de julio, que indicarán si la demanda del mayor consumidor mundial de cobre se está acelerando o desacelerando.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye un consejo de inversión.
