Puntos clave:
Dell Technologies cayó un 6 % hasta cerca de 407 $, mientras que Western Digital subió un 5 % hasta 678 $, dividiendo el mercado de hardware de IA después de que los resultados explosivos de Micron reforzaran el poder de fijación de precios de la memoria.
"Prácticamente toda carga de trabajo de IA, desde el entrenamiento, la inferencia, la IA agente hasta la IA física, genera datos que se almacenan de forma persistente y rentable en discos duros (HDD)", declaró Irving Tan, director ejecutivo de Western Digital.
El margen bruto de Dell se comprimió al 18 % desde el 21 % del año anterior en su primer trimestre fiscal, y la dirección atribuyó la presión a un cambio en la mezcla hacia servidores de IA de menor margen. Western Digital registró un margen bruto no GAAP del 51 % y unos ingresos de 3340 millones de dólares, un 46 % más interanual. SanDisk y Micron también subieron junto a Western Digital, mientras que los ensambladores de hardware que absorben mayores costes de componentes se quedaron rezagados.
Western Digital presenta los resultados del cuarto trimestre fiscal a finales de julio, con una previsión de ingresos de 3650 millones de dólares más o menos 100 millones. Dell le sigue con los resultados del segundo trimestre fiscal a finales de agosto, pronosticando ingresos de entre 44 000 y 45 000 millones de dólares. El próximo ciclo de resultados aclarará si los proveedores de memoria pueden mantener el poder de fijación de precios y cuánto de ese coste deben absorber los fabricantes de hardware.
El Nasdaq 100 cayó un 1,36 % hasta 29 460,40, mientras que el S&P 500 bajó un 0,80 % hasta 7371,80, ya que la divergencia impulsada por la memoria dentro del hardware de IA pesó sobre el complejo tecnológico en general. El Promedio Industrial Dow Jones subió ligeramente un 0,01 % hasta 52 139,00, y el Russell 2000 añadió un 0,09 % hasta 3006,89. La divergencia entre los proveedores de memoria y los ensambladores de hardware fue la señal sectorial más clara en la sesión del jueves.
La ganancia acumulada de Dell del 224 % en lo que va de año hasta el cierre del miércoles y el repunte del 296 % de Western Digital significaron que ambas acciones arrastraban expectativas elevadas al entrar en la sesión del jueves. El movimiento siguió al informe trimestral de Micron, que los inversores en memoria y almacenamiento interpretaron como una confirmación de que la demanda de centros de datos de IA sigue acelerándose, justificando valoraciones superiores para los proveedores. La memoria ha sido un cuello de botella en el desarrollo de la IA, y esa escasez se está manifestando ahora como poder de fijación de precios para los proveedores.
Para Dell, la preocupación es que el aumento de los costes de la memoria agrave un problema de márgenes ya existente. Los ingresos de la compañía por servidores optimizados para IA se dispararon un 757 % interanual hasta los 16 130 millones de dólares en el primer trimestre fiscal, pero el cambio en la mezcla hacia hardware de menor margen comprimió los márgenes brutos generales en 3 puntos porcentuales. Con los precios de la memoria al alza, la tesis bajista es que las matemáticas de los márgenes se vuelven más difíciles antes de mejorar. Un día en rojo tras un repunte del 224 % no constituye un cambio de tesis, pero la dirección de la presión sobre los márgenes merece atención antes del informe de resultados de agosto.
Las perspectivas de Western Digital reflejan la dinámica opuesta. La compañía proyectó ingresos para el cuarto trimestre fiscal de 3650 millones de dólares, frente a los 3340 millones del trimestre anterior, con un beneficio por acción no GAAP de 3,25 $. El sentimiento sobre la acción entre los inversores minoristas en WallStreetBets alcanzó una lectura muy alcista de 82 la semana pasada antes de moderarse. La combinación del entusiasmo minorista y la magnitud del repunte del 296 % de este año significa que las expectativas son elevadas de cara al informe de julio.
El capital se giró hacia los proveedores que alimentan el desarrollo de la IA en lugar de hacia los ensambladores que integran los sistemas. La divergencia se está manifestando en todo el complejo: SanDisk y Micron se beneficiaron del impulso de la memoria junto a Western Digital, mientras que los ensambladores y fabricantes de hardware que adquieren esos componentes obtuvieron resultados mixtos en el mejor de los casos. Los inversores pueden observar si la división del jueves se amplía hacia una rotación más amplia o se desvanece a medida que el mercado digiere los resultados de Micron.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
