La tasa de vacantes de oficinas en el centro de Denver, del 40% —la más alta entre las 50 principales ciudades de EE. UU.— está atrayendo a un nuevo tipo de inversor dispuesto a apostar por la conversión en lugar de la demolición.
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Desarrollador apuesta $5.25 millones por la revitalización del centro comercial más vacío de Estados Unidos
El desarrollador Asher Luzzatto pagó 5.25 millones de dólares por el complejo Energy Center de 785,000 pies cuadrados en el centro de Denver a finales del año pasado, un descuento del 97% respecto a su precio de compra en 2013, para convertir la mitad del espacio en aproximadamente 1,100 apartamentos.
"Tuvimos nuestros días de gloria y ahora lo estamos pagando", dijo Bill Mosher, un veterano ejecutivo de bienes raíces designado por el alcalde de Denver para ayudar a revitalizar el núcleo urbano en dificultades de la ciudad.
Luzzatto adquirió cuatro torres de oficinas en el centro por un total combinado de 8.45 millones de dólares —incluyendo dos edificios que Blackstone compró por aproximadamente 100 millones de dólares en 2015— y planea agregar una librería, galería de arte, museo infantil y centro de cuidado diurno. La Autoridad de Desarrollo del Centro de Denver aprobó un préstamo de 63 millones de dólares en marzo, el mayor en su historia, para respaldar la conversión.
La apuesta depende de si los trabajadores suburbanos harán el trayecto inverso desde un centro revitalizado, una cuestión que determinará si el modelo de Luzzatto puede replicarse en otros centros urbanos en dificultades de EE. UU., desde St. Louis hasta Portland, Oregón.
El desplome de los valores de oficinas está reconfigurando la economía de las conversiones. A nivel nacional, el oleoducto de conversión de oficinas a apartamentos creció un 28% hasta alcanzar las 90,300 unidades a principios de 2026, según el sitio web de búsqueda de apartamentos RentCafe. En Calgary, Alberta, un programa subvencionado por la ciudad lanzado en 2021 ha impulsado cerca de dos docenas de proyectos, con ocho completados que gozan de una fuerte demanda con alquileres rentables, según los desarrolladores.
Los costos de adquisición extraordinariamente bajos de Luzzatto hacen que sus cálculos funcionen donde otros ven riesgo. Pagó 3.2 millones de dólares por dos torres valoradas en aproximadamente 100 millones de dólares hace una década —menos de lo que Blackstone gastó en mejoras después de la pandemia. Las dos torres del Energy Center costaron menos que algunas viviendas unifamiliares en el distrito Cherry Creek de Denver. Los alquileres de las unidades convertidas oscilarán entre aproximadamente 1,700 dólares por un estudio y 4,500 dólares por un dormitorio triple, con 75 unidades designadas como asequibles.
Los costos de conversión siguen siendo elevados
Luzzatto se enfrenta a un costo de 30 millones de dólares solo para eliminar el asbesto y reemplazar las ventanas de un solo panel en dos de los edificios. Las normas energéticas y los códigos de construcción de Denver añaden costos adicionales, aunque los funcionarios de la ciudad han trabajado para reducir la burocracia. Las plantas alargadas de los edificios y los grandes ventanales —diseñados para la era del auge petrolero de las décadas de 1970 y 1980— ofrecen ventajas para la conversión residencial, con vistas a las montañas que Luzzatto dice podrían ser un punto de venta.
"Imagínese si este fuera su apartamento", dijo, señalando las Montañas Rocosas visibles desde el piso 29.
El desafío es convencer a los trabajadores que han adoptado horarios remotos e híbridos —la tasa de teletrabajo de Denver está muy por encima del promedio nacional— de que se muden a un centro que se ha vaciado. Escaparates vacíos, pisos de oficinas oscurecidos y calles desiertas reciben hoy a los visitantes. Sin embargo, Luzzatto sostiene que los mismos factores que vaciaron los centros urbanos —el trabajo remoto, el éxodo suburbano, el colapso del valor de las oficinas— crean las condiciones para la reinvención.
"Si esto funciona en Denver, funciona en cualquier lugar", dijo.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
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