Un indicador clave para el ecosistema de staking de Ethereum dio una señal de alerta a principios de mayo, cuando la cola de salida de validadores aumentó un 72,000% en dos semanas, debido a que una oleada récord de ataques en las finanzas descentralizadas (DeFi) provocó una huida de los protocolos de mayor riesgo. La cola para retirar el ether depositado alcanzó un máximo de 433,158 ETH el 3 de mayo, lo que representó un tiempo de espera de siete días para que los validadores abandonen sus posiciones.
"El capital está abandonando todas las formas de 'defi' porque el riesgo está fuertemente inclinado hacia un retorno cero DEL capital", comentó el analista on-chain Checkmatey en X, resumiendo el sentir de los inversores que reevalúan el equilibrio riesgo-recompensa de las nuevas plataformas de restaking.
Los retiros coinciden con un mes histórico de pérdidas por hackeos de protocolos. Según analistas de seguridad, en abril se robaron más de 625 millones de dólares en 30 incidentes distintos, siendo los tokens de liquid restaking, los puentes cross-chain y los mercados de préstamos los más afectados. Un único ataque en el puente de la plataforma de restaking KelpDAO el 18 de abril drenó 116,500 rsETH, un ataque que LayerZero atribuyó al Grupo Lazarus de Corea del Norte. Tras el evento, los depósitos en el protocolo de préstamos Aave cayeron de 45,800 millones de dólares a 28,600 millones. Datos de CryptoQuant muestran que 226,000 ETH fluyeron hacia monederos de exchanges centralizados en las 72 horas posteriores, señalando una intención de venta.
El aumento de los retiros, con un valor superior a los 1,200 millones de dólares a precios actuales, genera una posible presión de venta para el token nativo de Ethereum. Sin embargo, la señal bajista no cuenta toda la historia. Datos de validatorqueue.com muestran una cola mucho mayor de 3.6 millones de ETH, valorados en aproximadamente 10,800 millones de dólares, esperando para entrar en el sistema de staking. Esta cola de entrada, con un periodo de espera de 62 días, es aproximadamente siete veces mayor que la cola de salida.
Esta divergencia sugiere que la dinámica es más una rotación que una retirada estructural del staking en sí. Los inversores parecen estar retirando capital de protocolos DeFi complejos y de alto riesgo, como las plataformas de restaking que han demostrado ser vulnerables, mientras mantienen una demanda significativa por el staking básico de Ethereum. El total de ether depositado se mantiene estable en 38.6 millones, o el 31.72% del suministro total, con un rendimiento anual de alrededor del 2.92%. Si la ola de ataques remite, el desequilibrio en las colas sugiere que es probable que el capital permanezca dentro del ecosistema de Ethereum.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
