Con el índice Fear & Greed de CNN marcando 'Miedo Extremo' con una lectura de 9, los mercados están lidiando con las crecientes repercusiones económicas de la guerra en Irán, que ya dura cinco semanas.
El aumento de los precios del petróleo y el persistente riesgo geopolítico han provocado un enfriamiento en los mercados globales, empujando al S&P 500 a una caída del 7,3% y llevando al Dow y al Nasdaq a territorio de corrección mientras los inversores huyen hacia activos refugio. El conflicto, que ha incluido ataques de Irán a petroleros y señales del expresidente Trump sobre el deseo de poner fin a la acción militar de EE. UU., ha creado un entorno de profunda incertidumbre para los inversores.
'Sigo inquieto por mantener posiciones largas', afirmó Rich Privorotsky, director gerente de la mesa de negociación Delta-One de Goldman Sachs, en una nota. Citó la presión continua sobre las valoraciones en el sector tecnológico y los riesgos del crédito privado como los principales vientos en contra, incluso si un sentimiento profundamente pesimista pudiera generar un repunte a corto plazo.
El impacto del conflicto ha sido más agudo en los mercados energéticos, con el crudo Brent, la referencia mundial, superando los 112 dólares por barril, su nivel más alto desde 2022. La huida del riesgo también ha golpeado a los bonos gubernamentales, elevando el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años a un máximo del 4,48%, mientras los inversores se ajustan a una mayor inflación y a una Reserva Federal más endurecida (hawkish).
La pregunta clave para los inversores es si el resiliente gasto de los consumidores podrá resistir la doble presión de los altos precios de la energía y unas condiciones financieras más estrictas. Los mercados de predicción sitúan ahora las probabilidades de una recesión en EE. UU. en 2026 en el 36%, frente al 22% antes de que comenzara el conflicto, según datos de Polymarket.
El repunte del petróleo golpea a los consumidores, pero el gasto se mantiene firme
El impacto más directo para los consumidores ha sido en las gasolineras, donde el precio medio minorista de la gasolina ha saltado a 3,98 dólares el galón desde los 2,98 dólares previos al conflicto, según la AAA. Esto ha provocado una clara caída en el sentimiento del consumidor, particularmente entre los hogares de menores ingresos. Sin embargo, los datos de alta frecuencia sobre el comportamiento real ofrecen una imagen más resistente. Según un análisis de Forbes, las reservas de restaurantes y las cifras semanales de gasto minorista de Redbook aún no muestran ningún impacto negativo significativo.
Posicionamiento defensivo y presión sectorial
En este entorno, los inversores están recalibrando sus carteras. Privorotsky señaló que los sectores defensivos como la salud y los servicios públicos se están volviendo más atractivos. Por el contrario, áreas de alto crecimiento como la inteligencia artificial se enfrentan a un ajuste de cuentas. Toda la cadena de suministro de IA está experimentando una compresión de valoraciones; Privorotsky destacó que el fabricante de chips Nvidia cotiza ahora a un múltiplo de precio-beneficio futuro más bajo que el gigante petrolero Exxon Mobil, lo que sugiere que la confianza del mercado en su valor a largo plazo se ha erosionado.
Aunque un análisis de 29 eventos geopolíticos importantes realizado por Glenview Trust encontró que las acciones subieron un año después en más del 80% de las veces, la combinación actual de altos precios de la energía y temores de recesión presenta un desafío formidable. El desapalancamiento masivo del mercado y el posicionamiento corto extremo reflejan una cautela profundamente arraigada que puede persistir hasta que surja un camino más claro hacia la desescalada.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
