Conclusiones Clave:
El respaldo de Franklin Templeton a XRP, Stellar y Polygon como infraestructura blockchain central no garantiza que sus tokens nativos capturen valor, advierte un analista.
Franklin Templeton, el gestor de activos de 1,78 billones de dólares, designó a XRP, Stellar (XLM) y Polygon (POL) como infraestructura blockchain central, pero los tokens podrían no beneficiarse.
"Una blockchain puede procesar miles de millones de dólares en negocios para las instituciones más grandes y el token que tienes en tu billetera puede capturar casi nada de ese valor", dijo Summer, un analista de cripto conocido como Fire Hustle, en un video de YouTube.
Las tres redes divergen marcadamente en cómo los flujos institucionales interactúan con sus tokens nativos. La stablecoin RLUSD de Ripple, que ha crecido hasta casi 2.000 millones de dólares en oferta, ahora compite directamente con el rol original de XRP como activo puente, ofreciendo a los bancos una forma de liquidar pagos transfronterizos sin tener que mantener XRP. La actualización Soroban de Stellar añadió capacidades de contratos inteligentes, manteniendo más actividad en la cadena; los activos del mundo real en Stellar crecieron un 91% en un solo trimestre hasta superar los 1.500 millones de dólares. Polygon quema aproximadamente el 3,5% de su oferta de tokens anualmente a través de tarifas de transacción, más del doble de sus recompensas por staking, creando un mecanismo deflacionario que podría beneficiar a los tenedores si la actividad de la red aumenta.
La distinción entre que una red gane y que un token gane se está volviendo más difícil de ignorar para los inversores a medida que gigantes de las finanzas tradicionales como Franklin Templeton construyen infraestructura en cadena. Para los tenedores de XRP, el riesgo es que las stablecoins marginen por completo al token nativo; para los tenedores de POL, la apuesta depende de que la actividad sostenida de la red impulse la deflación; para los tenedores de XLM, la presión vendedora persistente del tesoro de la Stellar Development Foundation sigue siendo un lastre.
Por qué las Stablecoins Amenazan la Tesis de Valor de XRP
La incursión de Ripple en las stablecoins con RLUSD ha creado un competidor interno para el caso de uso original de XRP. Los bancos que se asocian con Ripple —incluyendo BlackRock, Deutsche Bank y Mastercard— pueden liquidar flujos transfronterizos en RLUSD sin asumir el riesgo de precio de mantener XRP, señaló el analista. El precio de XRP ha caído desde sus máximos de 2023 incluso mientras Ripple firmaba importantes acuerdos institucionales.
El Mecanismo de Quema de Polygon Ofrece un Camino Diferente
La tokenómica de Polygon presenta el mecanismo de captura de valor más claro de los tres, dijo el analista. Cada transacción en la red quema una porción de POL, creando un vínculo directo entre el uso y la oferta del token. La actividad de aplicaciones como Polymarket, un mercado de predicción construido sobre Polygon, y las propias operaciones del fondo tokenizado de Franklin Templeton en la red alimentan esa quema. Aun así, Polygon Labs reportó pérdidas que superan los 26 millones de dólares en el último año, ya que los costos operativos superaron los ingresos por comisiones.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
