Puntos Clave:
Wells Fargo prevé que el oro extienda su mercado alcista, ya que la inflación persistente y los crecientes déficits fiscales respaldan los precios, recomendando los niveles actuales como un punto de entrada para los inversores.
El oro a $4,265 la onza tiene margen para extender su mercado alcista, ya que la inflación persistente y los crecientes déficits fiscales respaldan los precios, según Wells Fargo.
"Los precios actuales representan un punto de entrada atractivo para los inversores que buscan construir una posición", dijo Darrell Cronk, presidente del Wells Fargo Investment Institute y director de inversiones de Wealth and Investment Management, en el informe de perspectivas de mitad de año del banco.
Los futuros del oro se desplomaron un 2% a $4,265 por onza troy el miércoles después de que la Reserva Federal mantuviera las tasas de interés sin cambios y abriera la puerta a una subida de tasas este año. La decisión de la Fed se produjo en medio de una inflación que duplica su objetivo anual del 2%, mientras que el acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán alcanzado durante el fin de semana redujo algunas primas de riesgo geopolítico que habían respaldado al oro a principios de año.
El respaldo de uno de los bancos más grandes de EE.UU. podría impulsar un aumento de los flujos de inversores hacia el oro a través de fondos cotizados en bolsa y futuros, reforzando el papel del metal como cobertura contra la inflación. Las perspectivas de Wells Fargo llegan en un momento en que el rendimiento del Tesoro a 10 años subió al 4.5% y el índice del dólar estadounidense se disparó un 1% a 100.50, creando vientos en contra que el oro ha absorbido hasta ahora.
La inflación y los déficits fiscales apuntalan el caso
La postura alcista del banco se sustenta en dos impulsores estructurales. La inflación se mantiene obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Fed, y las proyecciones del banco central ahora muestran que casi la mitad de los miembros del comité de política monetaria pronostican al menos una subida de tasas este año. Las tasas de interés más altas durante más tiempo generalmente presionan al oro, pero Wells Fargo sostiene que la inflación persistente en sí misma respalda al metal como reserva de valor.
El aumento de los déficits fiscales añade otra capa de soporte. Las necesidades de endeudamiento del gobierno de EE.UU. no muestran señales de alivio, con las elecciones de medio término acercándose y las presiones de gasto creciendo en defensa, prestaciones sociales e infraestructura. Los datos históricos muestran que el oro tiende a rendir bien durante períodos de expansión fiscal, ya que los inversores buscan activos no vinculados a la solvencia crediticia del gobierno.
La resiliencia del oro frente a un dólar fuerte
La capacidad del oro para mantenerse cerca de los $4,300 a pesar del fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos reales ha sorprendido a algunos participantes del mercado. El índice del dólar estadounidense subió a 100.50 el miércoles, su nivel más alto en semanas, mientras que el rendimiento del Tesoro a 10 años aumentó al 4.5%. Generalmente, un dólar más fuerte y rendimientos más altos pesan sobre el oro, pero el metal ha mantenido su posición.
Los inventarios de oro en el COMEX se mantienen elevados en comparación con los promedios históricos, aunque la demanda física de los bancos centrales continúa proporcionando un piso bajo los precios. Las compras de oro de los bancos centrales han superado ampliamente el promedio de cinco años durante seis trimestres consecutivos, según datos del Consejo Mundial del Oro, con los bancos centrales de mercados emergentes liderando las compras.
El pronóstico de Wells Fargo se alinea con un cambio más amplio entre los bancos de Wall Street hacia las materias primas como cobertura frente al entorno macroeconómico actual. UBS y Goldman Sachs también han destacado el atractivo del oro en los últimos meses, aunque el respaldo explícito de Wells Fargo a los precios actuales como punto de entrada destaca por su momento, al producirse en un día en que el oro registró su mayor caída diaria en tres semanas.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
