Puntos clave:
El oro de COMEX cotizó cerca de los $3,978 la onza el miércoles, manteniéndose por encima del nivel psicológico de los $4,000, mientras los operadores esperaban los datos de empleo ADP y los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, que podrían determinar si el piso de soporte se mantiene o se rompe.
"El oro está atrapado entre una frágil zona de soporte técnico y un reajuste de la Fed impulsado por una inflación pegajosa y datos laborales resilientes", dijo Khasay Hashimov, analista de mercados de Investing.com. "El canal dominante son los rendimientos reales — una reacción agresiva a los datos de hoy elevaría el extremo corto de la curva y presionaría al oro directamente hacia el piso de soporte de los $3,960".
El PCE general de mayo subió un 4.1% interanual, mientras que el PCE subyacente se situó en el 3.4%, ambos por encima del objetivo del 2% de la Fed, según datos de la Oficina de Análisis Económico. El CME FedWatch mostró aproximadamente un 67% de probabilidades de una subida de tipos en septiembre después de que la reunión del FOMC de junio mantuviera la tasa de los fondos federales entre el 3.50% y el 3.75%. Los datos de JOLTS mostraron que las ofertas de empleo aumentaron a 7.594 millones en mayo, un máximo de dos años, aunque las contrataciones cayeron en 45,000, hasta 5.170 millones, por segundo mes consecutivo.
El oro ha caído aproximadamente un 14% en el trimestre, su mayor descenso trimestral desde el segundo trimestre de 2013, y el mínimo de la sesión anterior, cerca de los $3,943, fue el nivel más débil desde noviembre de 2025. La banda de $3,960 a $4,020 ha absorbido ventas repetidas en las últimas sesiones, y un cierre diario por debajo de esa zona reforzaría la señal de ruptura. En el lado alcista, la banda de resistencia de $4,300 a $4,380 limita cualquier intento de recuperación, con el SMA 20 en $4,006 y el SMA 50 en $4,205 manteniendo una estructura bajista.
ADP y Warsh como catalizadores de la sesión
El informe de nóminas privadas ADP a las 8:15 a.m. ET es la primera lectura laboral de la sesión, y una cifra sólida validaría la narrativa de un mercado laboral resiliente que ha respaldado la caída del trimestre. Los comentarios de Warsh a las 9:30 a.m. ET conllevan el riesgo de amplificar o atenuar esa señal, dado lo directamente que su conferencia de prensa de junio — donde enfatizó que el comité "lograría la estabilidad de precios" después de no alcanzar el objetivo del 2% durante cinco años — reajustó las expectativas del mercado.
Una combinación agresiva de datos sólidos de ADP y un tono firme de Warsh pondría a prueba directamente el piso de soporte de los $3,960. Una combinación más moderada — una débil cifra de ADP o un Warsh más cauto — permitiría un intento de recuperación hacia la banda de resistencia de $4,300 a $4,380. El riesgo simétrico significa que el posicionamiento construido para un resultado agresivo podría deshacerse rápidamente en caso de un fallo.
Los factores compensatorios
Una parte del FOMC aún considera que el repunte inflacionario es un shock impulsado en gran medida por la energía, vinculado al conflicto con Irán, y el West Texas Intermediate ha caído bruscamente desde su máximo de mayo. Si esa visión se mantiene, las cifras de inflación de junio podrían suavizarse y el argumento a favor de una subida en septiembre se debilitaría. La demanda física y las compras de los bancos centrales han proporcionado históricamente un piso para el oro durante las ventas masivas impulsadas por los rendimientos, lo que puede frenar el ritmo de caída incluso cuando el entorno macroeconómico se inclina en contra del metal.
El oro, a aproximadamente $3,978 la onza, se encuentra aproximadamente un 19% por debajo del máximo histórico de más de $4,900 alcanzado a principios de 2026 y aproximadamente un 5% por debajo de la media móvil de 50 días. La caída trimestral del 14% se compara con un movimiento trimestral promedio del 6% en los últimos cinco años, según datos de Bloomberg.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
