El oro se mantiene cerca de los $2,330 mientras los datos de NFP y las conversaciones con Irán plantean dos catalizadores

El oro de COMEX se mantuvo cerca de los $2,330 la onza el lunes, con una caída del 0,4% en las primeras operaciones, mientras los operadores se posicionaban antes del informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU. y la reanudación de las conversaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán, dos eventos que podrían cambiar el panorama macro y geopolítico de los metales preciosos.

"El dato de NFP decidirá si la Fed tiene margen para mantener su sesgo restrictivo o si las preocupaciones sobre el crecimiento empiezan a pesar más que las inquietudes inflacionarias", declaró Omar Tariq, analista de materias primas en Edgen. "Para el oro, esa distinción lo es todo en este momento".

Según los datos de consenso de Bloomberg, los economistas esperan que las nóminas de EE. UU. hayan aumentado en 85.000 en mayo, con la tasa de desempleo estable en el 4,3% y un incremento de los salarios medios por hora del 0,3% intermensual. Una cifra cercana a las expectativas confirmaría un mercado laboral en enfriamiento pero estable, sin dar a la Fed motivos para modificar su postura centrada en la inflación. Una lectura más fuerte, especialmente con un crecimiento salarial más rápido, reforzaría las expectativas de subidas de tipos y presionaría al oro. Una cifra débil —por debajo de 50.000 o un aumento del desempleo— reabriría la puerta a una Fed más cautelosa y apoyaría al metal precioso.

Lo que está en juego es especialmente alto porque el oro se encuentra atrapado entre dos fuerzas opuestas: la inflación impulsada por la energía y la incertidumbre geopolítica respaldan la demanda como cobertura, mientras que los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y un dólar más fuerte limitan su potencial alcista. El informe de NFP, previsto para el viernes a las 8:30 a. m., hora del Este, podría determinar qué fuerza dominará en el corto plazo.

Las conversaciones entre EE. UU. e Irán añaden una prima geopolítica

El segundo catalizador proviene de Viena, donde los negociadores estadounidenses e iraníes retomarán las conversaciones sobre un renovado acuerdo nuclear. Cualquier señal de avance podría reducir las primas de riesgo geopolítico en los mercados petroleros —el crudo Brent se ha mantenido por encima de los $85 por barril debido a las preocupaciones de oferta vinculadas al conflicto— y, por extensión, reducir la demanda de refugio seguro del oro. Por el contrario, una ruptura de las negociaciones reforzaría la demanda de lingotes como cobertura contra la inestabilidad regional.

Según estimaciones del sector, la producción de crudo iraní ha aumentado hasta aproximadamente 3,2 millones de barriles diarios en 2026, y un acuerdo podría incorporar barriles adicionales al mercado, presionando los precios del petróleo y reduciendo el impulso inflacionario que ha respaldado al oro.

Tres escenarios, una misma operación para el oro

El resultado más alcista para el oro sería un deterioro generalizado del mercado laboral —una cifra negativa de nóminas o un fuerte aumento del desempleo— que obligue a la Fed a reconocer los crecientes riesgos para el crecimiento. En ese escenario, las expectativas de subidas de tipos caerían, los rendimientos del Tesoro bajarían y el oro probablemente encontraría un soporte más sólido.

Un informe de NFP sólido con un crecimiento salarial firme reforzaría la narrativa de tipos más altos durante más tiempo, manteniendo al oro bajo presión a medida que el dólar se fortalece. Una cifra intermedia, cercana al consenso, dejaría al oro en un rango, con los operadores centrando su atención nuevamente en los precios del petróleo y los comentarios de la Fed.

La plata de COMEX, que ha seguido los movimientos recientes del oro, cotizaba cerca de los $29,50 la onza el lunes, con una caída del 0,6%, reflejando la misma incertidumbre en torno a los dos catalizadores de la semana.

Este artículo tiene fines únicamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.