Los precios del oro en el COMEX cayeron hacia los 4.480 $ la onza el martes, extendiendo una racha de cinco sesiones de pérdidas, mientras que el fortalecimiento del dólar estadounidense y el aumento de los rendimientos del Tesoro crearon vientos en contra significativos para este activo que no genera intereses.
La presión sobre el oro se intensificó cuando el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 4,631 %, su nivel más alto desde febrero de 2025, mientras que el rendimiento a 30 años alcanzó el 5,159 %. Cuando los bonos gubernamentales libres de riesgo ofrecen rendimientos más altos, la demanda de los inversores por activos que no pagan intereses, como el oro, suele disminuir.
Respaldando el movimiento de los rendimientos, el índice del dólar estadounidense se recuperó de un mínimo de varios meses para volver a cotizar cerca del nivel psicológico clave de 100. Este cambio se produce tras tres informes de inflación consecutivos por encima de lo esperado, lo que ha obligado a los operadores a reajustar la trayectoria de tipos de la Reserva Federal. Los mercados descuentan ahora más de un 40 % de probabilidades de una subida de tipos para enero, un giro radical respecto a las expectativas de recortes de tipos a principios de año.
El panorama técnico para el oro se centra ahora en el nivel de precio crítico de 4.481,78 $, que representa una corrección del 20 % desde el máximo histórico y es una línea monitoreada por los algoritmos de negociación. Un posible cruce bajista de la media móvil de 50 días (4.705,25 $) y la media móvil de 200 días (4.353,69 $) es la próxima señal técnica importante que observan los operadores.
El descenso del oro se produce a pesar de las tensiones geopolíticas en curso que normalmente proporcionan una oferta de refugio seguro para el metal. Los elevados costes de la energía, con el crudo Brent al contado cerca de los 110 $, han sido el principal motor de una inflación más alta de lo previsto que está impulsando los rendimientos al alza. Esto ha creado una dinámica en la que el papel tradicional del oro como refugio seguro está siendo anulado por el impacto negativo del aumento de los tipos de interés.
El lunes, el oro al contado perforó brevemente el nivel de soporte clave de 4.481,78 $, alcanzando un mínimo de 4.480,41 $ antes de rebotar. Esta prueba técnica y recuperación indican que algunos compradores siguen defendiendo el nivel. Sin embargo, la tendencia bajista se reafirmó con la ruptura del reciente suelo de 4.501,04 $. La acción del precio sugiere que el mercado está en proceso de reajustar el precio del oro para un entorno de tipos más altos durante más tiempo, en lugar de abandonarlo por completo. El último repunte significativo comenzó el 23 de marzo desde un mínimo de 4.099,12 $ y alcanzó su punto máximo en 4.891,54 $ el 17 de abril.
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