El oro al contado rondó los 4.540,73 dólares por onza el 18 de mayo, extendiendo un reciente retroceso mientras los mercados sopesaban las presiones inflacionarias frente a los sólidos pronósticos de demanda de los bancos centrales. Los futuros del oro para junio cotizaron por última vez con una caída del 0,4%, a 4.543,60 dólares por onza.
Goldman Sachs espera que los bancos centrales a nivel mundial aumenten las compras de oro a un promedio de 60 toneladas por mes durante el resto del año, según indicó el banco en una nota reciente. "El fuerte interés subyacente en el oro sigue siendo evidente", afirmó Goldman, señalando los acontecimientos geopolíticos como un factor que puede reforzar la diversificación de las inversiones.
El pronóstico llega mientras los bancos centrales continúan una tendencia de acumulación de varios años. El Consejo Mundial del Oro informó que los bancos centrales compraron 244 toneladas en el primer trimestre de 2026, mientras que el Banco Popular de China añadió otras ocho toneladas solo en abril. A pesar de las compras a largo plazo, el oro se ha retirado de un pico superior a los 5.500 dólares la onza establecido en enero, presionado por el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años que subió por encima del 4,5%.
La acción del precio crea una divergencia entre los vientos en contra macroeconómicos a corto plazo y las compras estructurales a largo plazo. Si bien Goldman mantiene la cautela sobre el panorama inmediato, conservó un precio objetivo para finales de 2026 de 5.400 dólares por onza. JPMorgan sostiene una visión aún más alcista, apuntando a un rango de 6.000 a 6.300 dólares por onza para finales de 2026.
Reacción de las Acciones Mineras
La debilidad de los precios al contado se tradujo en pérdidas para los productores de oro en la sesión de Asia. Las mineras que cotizan en Hong Kong siguieron al metal a la baja: Zhaojin Mining (1818.HK) cayó un 4,75% a 22,88 HKD y Lingbao Gold (3330.HK) descendió un 5,7% a 18,70 HKD.
Los productores más grandes también registraron caídas: Zijin Mining (2899.HK) bajó un 3,53% y Shandong Gold (1787.HK) retrocedió un 3,91%. La presión de venta refleja la sensibilidad de los inversores al precio del metal, que sirve como el principal motor de rentabilidad para las empresas mineras. Por el contrario, Barrick Gold, un par que cotiza en América del Norte, vio recientemente cómo sus acciones subían más del 8% en un día de fortaleza generalizada en las acciones mineras, lo que muestra la divergencia regional en el desempeño de la renta variable.
Inflación frente a Diversificación
La dinámica actual del mercado enfrenta la inflación persistente, impulsada por el aumento de los costos de energía debido al conflicto en Oriente Medio, con el imperativo estratégico de la diversificación de reservas. Una mayor inflación fortalece al dólar estadounidense y eleva los rendimientos de los bonos, reduciendo el atractivo del oro, que no genera intereses.
Sin embargo, la misma inestabilidad geopolítica y las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal occidental están impulsando a los bancos centrales a la desdolarización y a aumentar sus tenencias de oro. El Consejo Mundial del Oro señaló que el 95 por ciento de los bancos centrales encuestados esperan que las reservas mundiales de oro aumenten en los próximos 12 meses. Se espera que la tensión entre estas dos fuerzas mantenga volátiles los precios del oro, con el nivel de 4.500 dólares por onza visto como un área clave de soporte técnico.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
