Puntos Clave:
- Goldman Sachs rebaja su pronóstico del aluminio en la LME para 2027 a $2.700/ton, desde $2.950
- La reanudación de Al Taweelah se acelera al primer trimestre de 2027, añadiendo 920.000 toneladas a la oferta
Cambio en la Oferta-Demanda:
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Goldman rebaja pronóstico del aluminio a $2.700 por tonelada ante aceleración de la recuperación de la oferta
Goldman Sachs redujo su pronóstico del aluminio en la LME para 2027 a $2.700 por tonelada, un 8,5% menos desde los $2.950, ante una recuperación de la oferta en Medio Oriente más rápida de lo esperado.
"La velocidad de la reanudación de Al Taweelah ha sorprendido al mercado, y cuando se combina con la expansión estructural de la oferta de Indonesia, el superávit de 2027 se vuelve demasiado grande como para ignorarlo", escribieron los analistas de Goldman Sachs en un informe de investigación del 6 de julio.
El banco elevó su pronóstico de oferta global para 2027 en 920.000 toneladas, impulsado principalmente por la reanudación acelerada de la fundición Al Taweelah de Emirates Global Aluminium en los EAU. Alrededor del 7% de las celdas electrolíticas de la instalación han sido reanudadas, y ahora se espera la recuperación total para finales del primer trimestre de 2027, aproximadamente nueve meses antes del cronograma anterior. Se espera que Indonesia añada otros 1,2 millones de toneladas de capacidad anual para 2027, equivalentes al 1,5% de la producción mundial.
El superávit de 2027 de 1,5 millones de toneladas elevaría el inventario global a 10,8 millones de toneladas, o 51 días de consumo, frente a los 45 días de 2026. Se espera que esa reconstrucción de inventarios comprima los márgenes de las fundiciones y mantenga los precios bajo presión. Goldman mantuvo su recomendación de vender en corto el aluminio de la LME para diciembre de 2027 y señaló una operación de cruce de materias primas larga en cobre y corta en aluminio.
Reanudación de Al Taweelah Adelantada al Primer Trimestre de 2027
La instalación de Al Taweelah, que resultó dañada por un corte de energía que solidificó el metal fundido dentro de sus celdas electrolíticas, ha logrado un progreso más rápido de lo esperado en su recuperación. EGA informó que aproximadamente el 20% de las celdas han completado el proceso de extracción de metal congelado, un requisito previo para la reanudación, y la empresa está siguiendo un cronograma acelerado. Goldman había asumido previamente una recuperación total para finales de 2027.
Indonesia Añade 1,2 Millones de Toneladas de Oferta Estructural
La expansión de capacidad de Indonesia es el motor estructural más grande detrás de la perspectiva bajista de Goldman. La producción incremental de 1,2 millones de toneladas del país para 2027 representa la fuente individual más grande de nueva oferta a nivel mundial. Combinada con la recuperación de Medio Oriente, se proyecta que la producción global de aluminio alcance los 78,9 millones de toneladas en 2027, un 5,1% más interanual, mientras que el consumo crece a un ritmo más lento del 3,0% hasta los 77,4 millones de toneladas.
El superávit de 1,5 millones de toneladas marcaría el mayor excedente global de aluminio desde 2020, cuando la pandemia desplomó la demanda. A modo de contexto, el superávit equivale aproximadamente al 2% del consumo mundial, suficiente para cubrir casi dos meses de la demanda china. Productores como Alcoa Corp. y Rusal podrían enfrentar una compresión de márgenes a medida que se reconstruyen los inventarios y los precios al contado tienden hacia el nivel de $2.700.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Recuperación de la oferta en Medio Oriente más rápida de lo esperado, Goldman Sachs reduce pronóstico del precio del aluminio[2] El aluminio sube aunque Goldman Sachs reduce pronóstico de precio por recuperación más rápida de la oferta en Medio Oriente[3] EGA reporta sólido progreso temprano en la reanudación de Al Taweelah y actualiza sobre resultados comerciales[4] Reparación de fundición impactada por misil va adelantada según EGA[5] EGA reanuda celdas de Al Taweelah tras daños de marzo
Características
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