Un informe de Goldman Sachs indica que el restablecimiento de la producción de petróleo del Golfo probablemente llevará varios meses, incluso después de que el Estrecho de Ormuz se reabra por completo, ya que las limitaciones logísticas y geológicas impiden un rápido retorno a los niveles de suministro anteriores al conflicto. El banco estima que 14,5 millones de barriles por día de producción de crudo (aproximadamente el 57% de la capacidad de la región) permanecieron fuera de servicio en abril.
"Una reapertura segura y sostenida del estrecho permitiría que la producción regresara con relativa rapidez, respaldada por la capacidad excedente en Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos", dijeron los analistas de Goldman Sachs, incluido Daan Struyven, en la nota del 23 de abril. Sin embargo, el informe advirtió que el ritmo de recuperación enfrenta importantes vientos en contra que podrían dejar una parte sustancial del suministro fuera de servicio durante un período prolongado.
Las principales limitaciones son logísticas, ya que la capacidad disponible de petroleros vacíos en el Golfo ha caído en un 50%, o unos 130 millones de barriles. Esta reducción limita la rapidez con la que los productores pueden mover el crudo al mercado una vez que se reanuden las exportaciones. Se esperan más retrasos debido a las características físicas de los propios pozos petroleros, ya que los cierres prolongados pueden reducir los caudales y requerir reparaciones extensas antes de que la producción pueda restablecerse por completo.
El lento cronograma de recuperación tiene implicaciones significativas para los mercados energéticos globales, que dependen del Estrecho de Ormuz para aproximadamente el 20% de los flujos mundiales de petróleo. Un rebote retrasado mantendría la presión sobre las cadenas de suministro y mantendría elevados los precios del crudo, mientras que una recuperación más rápida de lo esperado podría ayudar a estabilizar los corredores energéticos marítimos. Las previsiones de agencias externas citadas por Goldman sugieren que los productores podrían recuperar solo el 70% de la producción perdida en tres meses, llegando al 88% en seis meses.
Cuellos de botella en el transporte y la infraestructura
El desafío más inmediato para restaurar las exportaciones de petróleo del Golfo es la disponibilidad de transporte marítimo. Con una reducción del 50% en la capacidad de los petroleros vacíos, la región no puede aumentar inmediatamente las exportaciones a los niveles de antes de la guerra. Este cuello de botella en el transporte significa que incluso si la producción se puede volver a poner en línea rápidamente en la boca del pozo, llevará tiempo eliminar el retraso y hacer coincidir la capacidad de envío con la producción renovada. Cuanto más dure la interrupción, más se agravan estos problemas logísticos, a medida que se acumula el inventario y se tensa aún más la infraestructura de almacenamiento y transporte.
Rendimiento de los pozos y cronogramas de recuperación
Una segunda limitación, pero crítica, radica en la geología de los campos petroleros. Los cierres prolongados de la producción pueden afectar negativamente la presión del yacimiento y los caudales, particularmente en campos de baja presión comunes en países como Irán e Irak. Reiniciar estos pozos no es un proceso simple y a menudo requiere operaciones de reacondicionamiento complejas y que consumen mucho tiempo para restaurar los niveles de producción anteriores. Según el informe de Goldman, cuanto más tiempo permanezcan los pozos fuera de servicio, mayor será el riesgo de una recuperación lenta y potencialmente incompleta.
Si bien Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos están posicionados para un aumento más rápido debido a su significativa capacidad excedente e infraestructura más avanzada, otros productores regionales enfrentan desafíos mayores. La combinación de las características de los yacimientos, las sanciones y las limitaciones de infraestructura en Irán e Irak sugiere que su recuperación se quedará atrás. Goldman Sachs advierte que un cierre prolongado en toda la región aumenta el riesgo de efectos de "cicatrización" duraderos, o daños permanentes a la capacidad de suministro, un escenario observado en anteriores interrupciones importantes del suministro de petróleo.
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