El sector de los semiconductores de Hong Kong sufrió fuertes caídas el 18 de mayo, encabezadas por un desplome de más del 8% de Innoscience, lo que revela fisuras en la narrativa de que «China ha vuelto» mientras la intensa competencia interna lastra las acciones tecnológicas.
Las acciones de semiconductores que cotizan en Hong Kong cayeron bruscamente en las operaciones de la tarde del 18 de mayo, con Innoscience (英诺赛科) desplomándose más del 8%, desafiando la narrativa general del mercado de un repunte liderado por la tecnología en China. La venta masiva, en la que Hua Hong Semiconductor también cayó más del 1%, se produce en medio de lo que los analistas llaman «involución» (involution): una competencia interna feroz que presiona los márgenes incluso en los sectores seleccionados por Pekín para el crecimiento.
«Puede que China haya vuelto, pero la volatilidad impulsada por la política y las noticias no ha desaparecido», escribió Manishi Raychaudhuri, fundador y CEO de Emmer Capital Partners, en un comentario reciente para Reuters. «Por lo tanto, los inversores deben proceder con cautela y no escatimar en la diligencia debida».
La debilidad del sector fue específica; las ganancias matutinas de GigaDevice Innovation se redujeron a menos del 6% al cierre. El movimiento contrastó con un sólido desempeño en lo que va de año para algunas empresas como Huahong Semiconductor, que subía un sorprendente 56% hasta mediados de mayo, según datos de Reuters. Sin embargo, el sector de servicios tecnológicos en general, incluidos gigantes como Tencent y Baidu, había caído un 17% durante el mismo período, lo que refleja la ansiedad de los inversores por los altos costes de desarrollo y la intensa competencia.
La divergencia subraya el creciente desafío para los inversores en el espacio tecnológico de China. Si bien el impulso de Pekín hacia la autosuficiencia ha inyectado capital en la industria, también ha creado un campo abarrotado donde las empresas están enfrascadas en una feroz batalla por la cuota de mercado, a menudo a expensas de la rentabilidad. Esta dinámica, visiblemente marcada en las guerras de precios de los vehículos eléctricos, está creando ahora una clara división entre ganadores y perdedores en la industria de semiconductores, que requiere mucho capital.
Los esfuerzos de Pekín por modernizar la economía del país mediante la inversión en tecnología avanzada han mostrado resultados claros: la fabricación de alta tecnología ayudó a impulsar un crecimiento del PIB del 5,0% en el primer trimestre, mejor de lo esperado. Esto se ha traducido en un rendimiento superior para los sectores industrial y tecnológico de Hong Kong este año.
Sin embargo, el rendimiento dentro de esos sectores diverge drásticamente. En el sector de los vehículos eléctricos, las acciones de Geely y BYD han subido este año gracias a las sólidas exportaciones, mientras que rivales más pequeños como XPeng han caído más del 20%. Una historia similar se está produciendo en los chips, donde el líder de la industria SMIC bajó más del 5% en el año hasta mediados de mayo por la preocupación sobre los fuertes gastos de capital, incluso mientras su rival más pequeño, Huahong, repuntaba.
La presión sobre los fabricantes de chips chinos contrasta con el auge impulsado por la IA en otros lugares. Singapur, por ejemplo, vio cómo sus exportaciones de productos electrónicos se disparaban un 66,7% en abril, lideradas por un salto del 82,7% en los circuitos integrados, según datos de Enterprise Singapore. Los economistas atribuyen esto a la robusta demanda mundial de infraestructura relacionada con la IA.
Esta tendencia ha beneficiado a empresas como Applied Materials, que subió con fuerza tras posicionarse como beneficiaria directa de la aceleración de la inversión en IA. La divergencia resalta el difícil panorama para las empresas chinas, que deben navegar no solo por una intensa competencia interna, sino también por las tensiones geopolíticas y las restricciones comerciales de EE. UU. que pueden limitar su acceso a los mercados y tecnologías globales.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
