Conclusiones clave:
Hong Kong anunció el miércoles un impuesto del 0% a las ganancias de capital sobre tenencias de Bitcoin y activos digitales para inversores institucionales, un cambio de política que posiciona a la ciudad como la jurisdicción fiscal más competitiva de Asia para las criptomonedas e intensifica la carrera regional por capital y talento.
"La Ordenanza del Impuesto sobre la Renta ha sido modificada para excluir los activos digitales de la definición de 'activos gravables' a efectos de ganancias de capital, con efecto inmediato", declaró Christopher Hui, Secretario de Servicios Financieros y del Tesoro, en un comunicado. "Esto elimina la incertidumbre fiscal para los inversores profesionales y alinea a Hong Kong con las mejores prácticas internacionales".
La exención se aplica a las ganancias realizadas por inversores institucionales, gestores de activos autorizados y vehículos de tesorería corporativa que mantengan activos digitales con fines de inversión. Los traders minoristas siguen sujetos a las reglas existentes del impuesto sobre beneficios si el Departamento de Impuestos Internos considera que su actividad constituye trading en lugar de inversión, una distinción determinada por la frecuencia, el volumen y la intención. La política no se extiende al impuesto de timbre ni al impuesto sobre bienes y servicios en transacciones cripto.
La medida de Hong Kong se produce mientras las jurisdicciones asiáticas compiten por atraer negocios cripto tras años de endurecimiento normativo en Estados Unidos y Europa. Singapur grava las ganancias corporativas en cripto al 17% bajo su régimen fiscal ordinario, mientras que la Autoridad Fiscal Nacional de Japón trata actualmente la mayoría de las ganancias cripto como "ingresos diversos" sujetos a tipos progresivos que alcanzan el 55% en el tramo más alto, aunque las reformas propuestas apuntan a un tipo fijo del 20%. Dubái ofrece un 0% de impuesto sobre la renta personal, pero requiere presencia física y licencias regulatorias a través de la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales.
La política crea un claro arbitraje para el capital institucional. Un gestor de fondos cripto con sede en Hong Kong paga un 0% sobre tenencias a largo plazo, en comparación con el 17% en Singapur y hasta el 55% en Japón según las reglas actuales. La Autoridad Monetaria de Hong Kong también ha indicado que acelerará las solicitudes de licencia para gestores de activos virtuales que se comprometan a mantener oficina local y personal de cumplimiento, según una persona familiarizada con el asunto que pidió no ser identificada porque las conversaciones son privadas.
La presión competitiva ya es visible en Tokio. La Asociación de Negocios de Criptoactivos de Japón ha sido explícita en sus documentos de posición al señalar que los hubs asiáticos competidores gravan las ganancias cripto minoristas entre el 0% y el 15%, y ha impulsado un impuesto fijo del 20% idéntico al tipo aplicado a las acciones bajo la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa. La reforma propuesta por Japón también reclasificaría los tokens de gran capitalización como Bitcoin y Ethereum como instrumentos financieros, haciendo que los ETFs al contado y de derivados sean legalmente viables, un cambio estructural que podría liberar miles de millones en flujos institucionales.
El impuesto del 0% a las ganancias de capital se aplica estrictamente a tenencias de inversión, no a ingresos por trading, recompensas por staking o rendimientos DeFi. Una firma de trading propietario que genere ingresos mediante creación de mercado o arbitraje seguiría enfrentando el impuesto sobre beneficios del 16,5% en Hong Kong. Los ingresos por staking y préstamos, comunes en estrategias nativas de cripto, caen bajo las reglas del impuesto sobre la renta ordinario, creando un régimen bifurcado donde el tratamiento fiscal depende de la actividad y no del activo.
Hong Kong Exchanges and Clearing no ha listado aún ningún ETF de cripto al contado, aunque la Comisión de Valores y Futuros ha indicado que está revisando solicitudes. La ausencia de productos ETF regulados limita el canal a través del cual la mayor parte del capital institucional ingresa a los mercados cripto, una brecha que Estados Unidos, con más de $30 mil millones en activos bajo gestión en ETFs de Bitcoin al contado, y Japón, donde SBI Holdings ha presentado solicitudes para productos ETF cripto, ya han comenzado a llenar.
El impacto de la política dependerá de su ejecución. Hong Kong debe demostrar que su régimen de licencias para proveedores de servicios de activos virtuales, obligatorio bajo la Ordenanza contra el Lavado de Dinero desde junio de 2023, puede procesar solicitudes con la suficiente eficiencia para satisfacer la demanda institucional. A mayo de 2026, menos de 10 plataformas han recibido licencias completas, con docenas aún en el proceso de "licencia considerada".
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
